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海富通基金:2012年不樂觀但它是黎明前的黑暗

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

作為明星基金經理,海富通基金投資總監陳洪管理的海富通精選基金在今年跑贏大盤,自成立以來,該基金已經給投資者帶來了313.23%的正回報。在接受記者專訪時,陳洪表示,目前的市場可以稱之為“黎明前的黑暗”,市場不會只跌不漲。

保住自己繼續玩下去的資格

對于2012年的投資思路,陳洪告訴記者,“目前的市場經過這么長時間的折磨,甚至是痛苦的過程,很多悲觀預期已在市場中得到反映,我們必須承認市場還在弱勢中,簡單來說是在一個熊市中,那么在熊市中就要保存實力,保住你還能夠繼續在這個市場里玩下去的資格,這是首要的。”

“所以明年最重要的一點,就是控制風險,因為大家都知道目前是黎明前的黑暗,哪怕是最后的過渡下跌也好,但最后一跌都是非常大的,如果不能經受住下跌,你在不經意間可能就會在黑暗中倒下,那之后曙光出現的時候,跟你已經沒有關系了。所以這就是我們所講的控制風險。”

在談及策略時,陳洪表示會選擇一種均衡策略,對看好的資產都會配置,會相應地根據資產類別特點,采取不同的研究和投資策略。對于2012年的大盤,陳洪表示并不樂觀,并指出按照自己的假設,在明年上半年可能見到低點。“按照我們的推演,可能到明年一季度,最遲二季度,這一輪經濟下行應該是一個低點,到那個時候企業的營收、企業的贏利率能夠差到什么程度,應該看得比較清楚。”陳洪說。

布局低估值周期品種和主題投資

在可能還在最后一跌的局勢下,陳洪依然將控制風險放在首位,他表示,一些公司跌至合理的價格就會出手,但前提是還有子彈,沒有被市場消滅。

“每一輪熊市都會消滅很多人,這是很不幸的,所以要保住自己能夠繼續玩下去的資格,我把控制風險放第一位。”陳洪說。

基于保持警惕的想法,陳洪關注兩類資產,第一類就是低估值的周期性品種。

“無論是靜態,還是從歷史來看,這些品種都已經跌到了相對低的水平,隨著整個宏觀經濟和市場進一步演變,大家會看得越來越清楚,譬如銀行、地產,甚至其他更廣義的一些所謂周期性品種,很可能是很明顯的底部,這就是所謂的貝塔效應。”陳洪表示。

對于第二類資產,陳洪表示看好更符合現在經濟結構轉型,發展方向上更符合未來的資產,簡單地可以稱之為“主題投資”。

陳洪告訴記者:“這類資產會有很多人看好,當然這些行業的估值就相對會貴一些。我們可以用成長股的眼光來看待,譬如消費、文化、新經濟等等,這些品種在市場氣氛比較好的時候,更容易吸引眼球,但在下跌過程當中也都會跌。對我們來說,這個下跌過程當中,會有一個對我們來說更有吸引力的價格,這就是我們可以為未來這些成長股作為標的,或者說這就是我們希望的阿爾法效應。”

“對于第二類資產,我們要看清楚行業,看清楚標的,找到合適價格介入。”陳洪說。

作者:蔣穎博(來源:理財一周報)

(責任編輯:郭奇邦)

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