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海富通基金指出A股整體估值水平仍在合理區間

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

展望明年一季度行情,海富通基金指出,A股整體估值水平仍在合理區間,但研究發現,“β類”個股表現明顯差于“α類”個股,成長性個股當前市盈率已經超過2010年的預期25倍,局部泡沫逐漸顯現。

海富通基金認為,未來中國的經濟增長結構中,內需的比重將逐漸提高,中國政府將繼續推出促進儲蓄率降低的措施。資產配置方面,在β類資產中,傾向于金融、交運等估值較低的板塊;α類資產中,依然圍繞內需類、可選消費、節能環保、出口受益的制造業等領域布局。

海富通表示,在中國主要出口市場繼續復蘇的前景下,預期政策在繼續提倡“保增長”的同時,將大力倡導“調結構”,不排除政策方面出現微調。不過,短期內對于資本市場的利好因素也在不斷增多。由于宏觀經濟基本面表現較為平穩,海富通基金預期“退出政策”不會很快啟動,所以在經濟平穩增長和盈利回升相對確定的情況下,流動性的預期沒有快速向下。而隨著盈利上調,3000點附近A股市場平均估值約22倍,市凈率大約3.2倍,尚處于合理區間。樂觀情緒抬頭,資本市場仍然十分活躍。

海富通基金認為,未來幾個月內,“政策退出機制”預期的變動將會是影響海內外市場的最主要變量。以房地產行業為例,年底房貸普遍收緊,相關優惠政策明年是否延續,給房地產行業上升的持續性帶來了疑問。(李良)

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