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旗下股基倉位高下懸殊海富通基金經理分歧大

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

由于投資理念相似等因素的影響,同公司旗下股票型基金一般倉位相差不多,但是也有例外的情況發生。數據顯示,今年2季度末,海富通旗下兩只股票型基金倉位差距超過40%,這個差距似乎直接導致了兩只基金的業績分化。

WIND數據顯示,在2季度末,海富通股票基金倉位87.98%,海富通強化回報的倉位為46.07%,僅為前者的一半。依據晨星的基金分類標準,兩只基金均為股票型基金。晨星數據顯示,截至7月24日,兩只基金的今年以來的業績差距已經達到30.27%。

對于旗下基金倉位差距較大的現象,海富通基金管理有限公司在回復《證券日報》采訪時表示,并不認可上述分類方式,該公司表示,兩只基金分屬股票型基金和混合型基金,兩者的倉位不具可比性。

晨星中國基金分析師王蕊在接受《證券日報》記者表示,晨星的基金分類反映了基金最近兩年的倉位風格,有一定的參考和對比價值。

晨星:統計并非無意義

WIND數據顯示,對比同一基金公司旗下股票型基金的倉位差距,海富通海富通股票倉位87.98%,海富通強化回報的倉位為46.07%,兩者相差41.91%。依照晨星的基金分類標準,兩只基金均為股票型基金,數據顯示,海富通強化回報的2季度未倉位,在所有股票型基金中排在倒數第2位。

對兩基金的倉位差距,《證券日報》記者采訪了海富通基金管理有限公司,該公司表示,海富通股票基金屬于股票型基金,股票資產配置范圍為70%-95%。海富通強化回報基金屬于混合型基金,股票資產配置范圍為0-95%。兩基金屬于兩個類型基金。基于此,該公司認為,兩基金之間的股票倉位相差較大、以及和其他基金公司的比較,本身不具有專業上和統計學上的任何意義。

晨星基金研究員王蕊在接受《證券日報》記者采訪時表示,晨星的基金分類標準是按照最近兩年的該基金的平均倉位來劃分,如某基金最近兩年的平均倉位在70%以上,即將該基金視為股票型基金。

一位從事基金研究的分析師表示,晨星的基金分類反映了基金最近兩年的倉位標準,能夠從其慣性的投資風格來分析基金,相對以基金成立初的“自定義”分類來說,晨星的分類更加“與時俱進”,更能反映基金的投資偏好。

WIND數據顯示,即便如海富通基金管理有限公司所說,將海富通強化回報當作一只積極配置型的混合型基金來看,將此類型也納入到統計中,在排除掉成立不足6個月尚處于建倉期的基金后,海富通旗下兩只基金的倉位差距仍可排進前三。

倉位長期反市場

對于海富通旗下兩只股票型基金的倉位差距,一位基金業內分析人員指出,基金公司旗下同類型基金差距超過40%并不是大概率事件,一般來說,由于基金公司都有自己的研究機構和投資團隊,因此投資風格有一定的相似性,對于倉位的控制,一般情況下由投資委員會來決定。在此情況下,基金經理有一定的自主權,依據各個基金公司的情況不同,基金經理的自主權也不盡相同。從海富通基金管理有限公司的情況來看,可能是基金經理的自主權較大。不過從倉位差距來看,海富通基金管理有限公司內部在對市場趨勢的判斷,可能存在較大的分歧。

數據顯示,海富通強化回報不僅在2季度的倉位低于同類基金的平均水平,實際上在1季度末時,其倉位也沒有超過50%。公告顯示,1季度末該基金倉位為44.93%。值得注意的是,在2008年A股市場下跌時,該基金的卻一直將倉位保持在65%以上。公告顯示,2008年四個季度末,海富通強化回報的倉位分別為84.54%、83.44%、78.39%、68.72%。

由此可以看出,在2009年1季度,上證指數上漲30.34%的情況下,海富通強化回報減倉幅度超過20%。似乎由于其倉位控制與市場趨勢的不匹配,該基金的今年已以來的業績一直不佳,晨星數據顯示,截至7月24日,海富通強化回報的業績排在220只股票型基金的第209位。

兩個總監管理一只基金

公告顯示,海富通股票與海富通強化回報頗有淵源。好買基金研究中心數據顯示,海富通強化回報的現任基金經理蔣征,自2006年9月始擔任該基金的基金經理,并曾在2007年2月3日到2009年1月13日期間擔任過海富通股票的基金經理。在其任期內兩基金的倉位基本相似。但是自2009年1月,蔣征卸任海富通股票的基金經理后,兩基金倉位出現分化。

一位接近海富通的基金分析師表示,分析海富通強化回報的倉位,還應該注意兩個基金經理對基金的控制度。公告顯示,海富通強化回報的另一位基金經理邵佳民,為海富通固定收益組合管理部總監,而蔣征為股票組合管理部總監,從倉位數據來看,兩人似乎平衡了該基金的投資風格。但是結合2008年該基金的高倉位來看,似乎該基金的風格的轉變有著另外的原因。

其中一個數據頗值得玩味。好買基金研究中心數據顯示,蔣征在管理海富通股票期間,其任期內基金業績排在可比的117只基金的第116位。不過有業內人士指出,海富通強化回報投資風格的轉變未必和蔣征管理海富通股票的業績有關。當前市場基金同質化現象較高,該基金風格的轉變可以視為該基金公司補足基金品種、突出基金特點的轉變。另外,該基金的投資風格是否真的就此改變還需繼續觀察,基金經理對市場趨勢的誤判,也是導致基金倉位明顯異于同類型基金的重要原因。

(責任編輯:王

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