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銀行信托券商角逐股權質押市場上演“三國殺”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上市公司股權質押市場的雪球如今正越滾越大,而這不僅僅在于出質人“求資若渴”的驅動,也在于金融市場資本工具日漸豐富帶來的助推效應。

從去年股票質押業務市場的占有率來看,銀行和信托占據著絕對份額。但業內人士普遍認為,借助近日放開的約定購回式證券業務,券商將以強勢姿態介入到這個目前有著千億元體量的市場當中。

信托曾一度逆襲

借助股權質押信托這個強大的金融創新工具,信托公司在2012年一舉壓倒銀行這一傳統市場霸主,在股票質押數量及規模上雙雙位列市場占有率首位。

從歷史數據上看,銀行曾一度作為股權質押市場的主要質押方,在這一市場上占據著主導地位,2007年~2010年間,銀行類股權質押融資的市場份額均在56%以上,2007年全年股權質押在信托公司的總筆數僅為區區27筆。

但自2008年以后,信托則借助股權質押信托產品這一創新金融工具,使其業務得到了快速發展。質押在信托公司的股權融資占比開始持續上升,銀行的獨攬局面也逐漸被打破。

據證券時報記者統計,2011年質押在信托公司的股權筆數占比已經達到了44.66%,開始逼近銀行46%的市場占有率。2012年,共有857筆股權質押在銀行,占比為44%,合計股權質押股數達247.42億股,占比達34.84%。這1年里,信托公司的市場占有率首超銀行,質押在信托公司的股權共871筆,占比為44.53%,合計質押股份397.1億股,占比為55.9%。

對于去年信托公司的成功逆襲,新華信托某人士對記者表示,信托公司對于質押信托這一金融工具的操作相對銀行更加便利。從放款時間來看,信托公司可以做到一周內對材料審核完畢,兩周內爭取對融資方全額到款;銀行的貸款手續相對繁雜,在有“燃眉之急”的業務上不占優勢。

此外,銀行作為傳統融資渠道,其貸款較為謹慎,尤其是限制類行業,更傾向于“錦上添花”而非“雪中送炭”,這也使得企業更傾向于尋求信托公司作為融資渠道。

再迎券商后來者

有業內人士預計,在約定購回式證券業務、券商質押式股權融資等創新金融工具走向常規化運作后,信托公司的地位將遭到券商的極大沖擊。

近日,深交所約定購回交易業務已經上線,銀河、平安、長城和華泰等36家券商獲業務資格。該業務同樣滿足的是實體企業的融資需求,與傳統股票質押業務最主要的不同點在于,約定購回式證券業務的最長借款期限不超過182天,而信托、銀行的質押期限往往都在1年以上。

招商證券()分析師羅毅認為,該業務的顯著特征是買斷式交易,交易速度快,資金劃轉迅速,客戶準入門檻更低,資金用途更廣。低門檻設置和融資的快速便捷將為券商開辟新的細分市場領域、挖掘潛在客戶群,與銀行、信托形成差異化經營格局。

更為重要的是,約定購回式業務這一期限“迷你版”業務的放開,也為券商進軍“完整版”的股權質押融資業務打下基礎。

據羅毅分析,目前監管層已經著手研究券商質押式股權融資的操作方案,預計在約定購回業務的基礎之上,未來質押式股權融資將向證券公司開放。由于股權質押式融資可為客戶提供長期、大額資金,將較好滿足客戶對長期融資的需求,券商開展質押式股權融資業務,將與銀行和信托公司形成直接競爭關系,股權質押市場格局將重新洗牌。

而與銀行信托相比,券商開展股權質押融資業務有其自身優勢。尤其在客戶采集端上,由于券商投行部直接負責公司的上市承銷、市值管理、財務顧問等服務,因此可直接掌握上市公司股東的持股資源。在羅毅看來,券商股權質押融資業務放開后,其占股權質押市場份額有望達到45%左右,直接沖擊信托公司的市場地位。

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