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謝平:私募股權投資實際為間接融資

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

昨日,中國投資有限責任公司副總經理謝平在“南湖私募投資國際峰會”上表示,目前業界有關私募股權基金的立法、監管、教學等都存在爭議,這些爭議的起源就在于大家對PE基金的基本問題還是有爭議。

“目前在金融子行業的分類當中唯獨沒有PE,PE到底屬于什么類型?屬于間接融資還是直接融資?目前證監會、保監會、人民銀行對PE的基礎概念還在爭議。”謝平說。

在他看來,PE的資產方投向企業股權,類似于直接融資;但是PE的負債方,LP(有限合伙人),實際上是比較硬的負債。即LP一旦與GP(一般合伙人)簽訂了有限合伙協議,當GP需要Call款時,LP有義務必須付款。這是硬約束,不是軟約束。LP在承諾出資時必須確保有足夠的流動性來應對GP的CapitalCall。此外,GP將資金用于股權投資,GP把錢投到哪一個公司,LP無權干預,同時投完之后GP是這家被投企業的股東,而不是LP。

“在銀行、證券、保險、信托這些分類之外,我們對PE的定型要有一個概念。在我看來,LP承諾向GP出資,LP對GP是接近存款的一種出資承諾。因此PE屬于間接融資,不屬于直接融資。這個定義很重要。”

謝平認為,目前國際上對于PE的監管主要以要求PE公司提供有關LP結構、所投公司名字等的報表。由于PE并不存在擠兌的問題,對PE的監管跟銀行、證券、保險的監管并不一樣。

謝平稱,監管部門對PE的注意力逐漸往“哪些人可以從事PE”、“需要有些什么條件、尤其是投資關鍵人應該有些什么記錄”這些問題上集中,因為假設這個PE有很好的誠信記錄和資質,它就會對其他的投資者帶來一定的承諾。監管當局從保護投資者的角度監管PE,這個監管邏輯看來是成立的。

謝平介紹,中投目前所投資的PE資產超過100億美元,全部為境外的PE,如黑石等。

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