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今日潛力股追蹤云南鍺業和湖北能源業績改善

標簽 收益 中信 證券 股本 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

★★★★★云南鍺業():業績貢獻確定

云南鍺業()主營業務為二氧化鍺、區熔鍺錠、紅外級鍺單晶及鍺鏡片,產品下游應用領域主要為PET催化劑、紅外光學、太陽能等行業。公司核心競爭力:優質的鍺礦資源、完整的一體化產業鏈及雄厚的技術實力。今日投資《在線分析師》顯示:公司2012-2014年綜合每股盈利預測值分別為0.44、0.66和0.78元,對應動態市盈率為52、35和29倍。當前共有10位分析師跟蹤,其中建議強力買入、買入和觀望的分別為3、6和1人,綜合評級系數1.80。

合同生產增加自有礦使用比例,大幅提高產品毛利率。該次合作由公司全資子公司云南東昌為漢能集團提供二氧化鍺產品。往年云南東昌生產二氧化鍺原材料全部外購,受原料價格影響產品毛利率較低,在10%以上。而總部使用自有鍺礦生產二氧化鍺毛利率接近50%。公司表示為了支持本次合作,總部將為東昌提供部分自有鍺礦,自用比例后期確定。預計2012年25噸二氧化鍺平均毛利率將超過30%,增厚每股收益0.1元。

云鍺擁有產品定價權,看好未來鍺價走勢。目前公司二氧化鍺全部產能為56噸,除自用的20噸外公司還剩余36噸產能,可以確保今年供貨。明年按合同計劃將為漢能提供二氧化鍺50噸,14年之后年供貨60噸,因此將有14-24噸產品需要從外部購買初級產品加工,或者減少其他客戶的訂單。中信建投認為,從市場整體來看,需求的大幅增加將可能帶動鍺價的提升。鑒于目前鍺價處于歷史低位,預計未來鍺價回升可能性大。

投資砷化鎵項目在預期之內,是公司繼續向高端深加工挺近的重要舉措。公司擬使用資金9546萬元投入該項目,建設期18個月,達產后預計實現銷售收入8875萬元,平均年創利潤1600萬元。公司投資砷化鎵單晶生產線的客觀條件是子公司中科鎵英砌、磨、拋加工原料均需外購,加工能力得不到有效釋放,產能利用率低,生產線建成后可解決晶體供應問題。

東方證券預計公司2012-2014年每股收益分別為0.40、0.85、0.96元,(原預測為來0.37、0.76、0.86元分別上調8.2%、11.8%、11.2%),仍給予公司2013年30倍市盈率估值,對應目標價25.5元,維持公司買入評級。

風險提示:1、合同對手方違約風險。2、鍺金屬價格大幅下跌風險。3、募投項目投產晚于預期。

★★★湖北能源():水火電改善可期

湖北能源()主營業務為能源投資、開發與管理,是湖北省屬最大的能源企業。目前,公司主要擁有清江流域水電資源和鄂州火力發電站兩大發電基地,另外還投資了其他中型水電、風電、天然氣管輸等多種清潔能源項目。今日投資《在線分析師》顯示:公司2012-2014年綜合每股盈利預測值分別為0.39元、0.44元、0.50元,對應動態市盈率為18倍、16倍、14倍;當前共有5位分析師跟蹤,其中建議“強烈買入”、“買入”的分別為1人、4人,綜合評級系數1.80。

今年一季度公司水電火電發電量同比均有所增長,同比增長約7%。由于去年電價共上調5.3分/千瓦時,目前公司燃料單價基本企穩,以目前情況來看,公司火電業務今年有望實現扭虧;清江由于受到來水影響現已連續3年低于設計發電量,今年流域來水好轉將是大概率事件,業績同比改善可期。清江流域汛期一般集中在6-10月份。

公司去年底公布了調整后的非公開增發預案,募集資金投向的燃氣管輸氣管道工程項目是公司未來打造大能源構架的重要一環,投向的4條天然氣輸氣管道將成為“十二五”期間湖北省經濟發展的重要能源通道。項目全部投產后,公司將新增供氣量17.61億立方米。天然氣方面,公司未來的發展方向主要是通過建設省內中游管網,實現儲氣和宏觀調控作用,屆時將形成全省一張網的格局。報告期內,公司完成天然氣售氣量1.85億方,同比增長36.03%;長江證券預計隨著募投項目的投產,公司售氣量將成倍增長,2012年有望達到4.9億方。

天相投顧表示,為改善火電盈利能力、降低火電經營風險,公司向煤炭上游延伸形成煤電產業鏈的戰略非常清晰:在去年收購省煤投股權后,公司已將產業鏈向上延伸至上游煤炭開采、運輸環節。公司與陜煤化集團簽訂戰略合作協議,為公司鄂州電廠提供三分之一重點合同煤,合作建設枝城港煤炭物流儲備基地建設工程,并為公司在鄂爾多斯投資的煤礦建設和運營提供技術支持與運營服務。向向煤炭上游的擴張將在保障公司火電廠燃煤需求的同時降低燃煤價格波動造成的火電經營風險。

長江證券表示,暫不考慮增發項目對股本攤薄的影響,預計2012-2014年公司每股收益分別為0.458元、0.512元和0.57元,維持“謹慎推薦”評級。

風險因素:電煤價格上漲超于預期。

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