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鼎暉夾層始發力:與PE合作提供融資

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

從前只做“股”的鼎暉,通過夾層這一平臺,實現了“股債結合”。其管理層亦堅信,隨著未來利率逐漸市朝,在信用市場中就風險可以獲得一個合理定價,而鼎暉投資識別風險并創造收益的能力也將進一步得到發揮。未來,在整個全資產管理鏈條中,夾層極有可能成為鼎暉一個新起點。

鼎暉全資管正在路上,全面發酵。此番,由胡寧領轄的夾層投資團隊從一個相對配角開始擔當重頭戲,越來越成為人們關注的焦點。因為他們管理的基金產品在PE普遍低迷之際,正在成為各類投資人偏愛的主流投資品。當下,投資人最青睞的產品似乎除了夾層就是夾層。以致2013年,投資機構大佬們見面之時總不忘問一句,現在,你開始夾層了嗎?

據悉,7月中旬,鼎暉夾層二期基金的投資人已收到基金今年二季度的業績報告。報告顯示,自募集成立以來的半年時間內,鼎暉夾層二期基金已全部投出。在所投資的六個項目,既有成熟的地產類項目,也有消費品類的非地產項目。

作為老牌私募基金管理公司鼎暉投資的最新成員,其夾層投資團隊在成立將近兩周年之際,交出了一份漂亮的答卷。

據鼎暉夾層內部人士稱,鼎暉本期基金于2012年12月募集完成,目標募資10億元,實際募集規模約10.3億元,目前總投資額達到15.2億元,超過一期基金的規模。據悉,鼎暉于2011年發起的第一期夾層基金目前已經進入退出期,第1個項目已實現順利退出,收益達15.5%。

至此,鼎暉投資產品線已形成了由股權投資(PE)、風險投資(VC)、證券投資、房地產投資及夾層投資五大前臺業務組成的多資產管理平臺。

夾層投資:

國際市場主流的投資產品

所謂夾層投資,顧名思義,它在傳統股權、債權融資的二元結構中增加了一層,是一種介于股債之間的投融資方式,其收益和風險也同樣介于銀行信貸融資和傳統股權融資之間,可滿足中等風險偏好的投資者需求。

夾層投資在國內還是個新鮮名詞,但在國外早已成為主流的投資產品。國際上的夾層投資基金自20世紀80年代開始興起,主要用于支持企業新建擴張升級、橫縱向并購發展,及運用于杠桿收購等。

截至2010年,全球已有超過300家私募股權投資機構從事夾層業務,其中不乏高盛、黑石、KKR、凱雷等頂級機構,夾層基金在這些機構管理的總資產中已占達25-50%的比重。

“夾層融資最大的優點是靈活性,可以滿足投資人及融資企業的各種需求。”一位業內人士說。他表示,在具體的操作模式上,夾層投資表現為含轉股權的次級債、可轉換債和可贖回優先股等。投資人以債或者優先股的形式投資于相應企業,收取固定回報或分紅。當企業達到上市條件時,投資人則可實行債轉股,或要求投資人溢價回購,以從資本升值中獲利。

在中國,夾層投資則姍姍來遲。2011年,A股走勢漸弱,Pre-IPO回報回歸理性,全民PE浪潮開始走退。寒冬之下不少手握重金的私募股權投資機構開始將目光轉向夾層。同年7月,中信產業基金宣布設立中信夾層投資基金,目標規模50億元,關注并購融資、房地產、礦產能源等領域的投資機會。時至今日,包括中信及鼎暉在內,國開金融、光大控股、弘毅投資等機構均紛紛設立了自己的人民幣夾層基金。

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