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上市公司熱衷股權激勵業績保證書功效存疑

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年以來上市公司推出股權激勵計劃的熱情比去年同期顯得更為強烈,截至昨日晚間,已有30家上市公司推出股權激勵預案。一般來說,股權激勵計劃的實施要以公司未來業績增長為前提,因此被市場看作“業績保證書”,一些投資者也會據此捕捉該類業績增長股。但有分析人士指出,若股權激勵未取得預期效果就會存在風險或導致股價低迷,此外也可能是公司高管以此來變相增加收入。

現代快報見習記者劉元媛

30家公司推股權激勵預案

近期,上市公司發布股權激勵預案的公告頗為頻繁。據Wind數據統計顯示,今年以來兩市已有30家上市公司共推出35份股權激勵預案,激勵標的物主要為股票期權。其中,限制性股票激勵計劃15份;股票期權激勵計劃20份,占比近6成。奧拓電子、中聯重科、萬潤科技、鵬博士、信維通信等5家上市公司均同時發布限制性股票激勵計劃和股票期權激勵計劃。

昨日晚間,安科瑞就發布了關于限制性股票激勵計劃的公告,激勵對象為公司及控股子公司中高級管理人員以及核心技術(業務)人員,共計49人(不含預留激勵對象)。

另據Wind資訊統計顯示,今年以來共有包括江特電機、開能環保、索非亞、仁和藥業、湯臣倍健[微博]等11家上市公司已實施股權激勵計劃,另有鼎漢技術、三川股份、東方國信、高新興、新寧物流、金信諾、昆明制藥等7家公司的股權激勵計劃已通過股東大會。

對于今年以來上市公司頻繁推出股權激勵計劃,東方證券投資顧問湯軍表示,股權激勵可以把員工利益和公司利益綁在一起,也可以促進員工工作積極性,所以現在推股權激勵計劃的公司很多。加之年初職場“跳槽”事件高發,近來上市公司高管辭職公告也頻頻出現,股權激勵有助于留住人才。

股權激勵計劃頻頻流產

上市公司推出股權激勵計劃時,會對(期權)行權或(限制性股票)解鎖設置業績增長條件。而從目前兩市發布一季報的公司來看,多家業績預喜的公司都擁有股權激勵計劃。

因而一些投資者也會根據披露股權激勵計劃來捕捉業績增長相對確定的個股。但從股權激勵計劃實施的歷史情況來看,因業績不達標導致股權激勵計劃流產的公司不在少數,如名流置業、萬科A等公司都曾遭遇過2次以上的股權激勵流產事件。“一旦業績沒有達到目標,股權激勵計劃落空或導致股價低迷。”湯軍表示,單純地看,股權激勵貌似會鼓勵公司業績,但若沒有取得預期效果就會存在風險。

如獨一味股權激勵“遇冷”事件,其股權激勵方案尚未至解鎖期已在公司內部受挫。

3月11日,獨一味發布公告稱,逾20名激勵對象因已離職或因個人原因未能按時籌集到認購資金,自愿放棄或調低認購限制性股票的數量。

有分析認為,股權激勵方案在內部受挫除了公告中提及的個人因素,業績增長乏力也不容忽視。

行權條件太寬松高管變相增收

此外,有些上市公司設定的行權條件過于寬松,股權激勵竟成了高管變相增加收入的渠道。如上周公布股權激勵預案的順絡電子規定:以2012年凈利潤為基數,公司在2013~2015年凈利潤增長率分別不低于20%、40%和60%即可滿足行權條件,但公司2012年業績增速已達52.78%,未來要滿足股權激勵設定的業績標準似乎并無太大困難。

“如果達到預期業績,高管享受到了激勵,也兌現了業績,自然會刺激股價。但也可能目標過高無法實現,這時就沒能起到激勵的效果,也沒有達到業績目標,這樣可能會導致股價低迷。”為此,湯軍提醒投資者,不要盲目迷信股權激勵效應,并不一定能帶來業績增長。

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