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華夏紅利:業績存在一定波動

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

民生證券基金研究中心

要點

適合的投資者:資金充裕、渴望在中長期獲得超額收益的投資者

適合的投資方式:上漲行情買入并長期持有

業績:業績存在一定波動,上漲行情中基金的業績表現最佳

風險:產品設計風險為40分,基金運作風險為37.10分,總風險為77.10分,風險級別屬于較高

倉位水平:近期較高

價值偏好:平衡型

持股集中度:低

偏好行業:批發和零售貿易、造紙印刷、醫藥生物、食品飲料、信息技術業、傳播與文化產業

非偏好行業:電力煤氣及水的生產和供應業、電子、服裝紡織、交運倉儲、木材家具、金融保險、石化塑膠、金屬非金屬

成立時間:2005年6月30日基金規模:215.51億元

譚琦:工學碩士。2003年加入華夏基金管理有限公司。歷任行業研究員、行業研究主管、基金經理助理、華夏藍籌核心混合型證券投資基金(LOF)基金經理(2007年9月27日至2009年1月1日期間)。

鄭煜:中國科技大學管理科學與工程學碩士。曾任華夏證券高級分析師,大成基金高級分析師、投資經理,原中信基金股權投資部總監。2009年1月加入華夏基金管理有限公司。

一、業績存在一定波動,上漲行情業績表現最佳

對近3年12個季度內所有混合型(包括偏股混合型和平衡混合型)基金的季度凈值增長率進行統計,可以看出華夏紅利季度業績存在一定波動,上漲行情中基金的業績表現最佳。

表1:業績十分平穩

2007

2008

2009

2010

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

季度收益率(%)

32

34

55

-2

-15

-12

-14

-5

25

25

-3

19

-1

-16

16

同類型平均(%)

22

33

36

-2

-20

-17

-14

-7

20

17

-3

15

-2

-13

17

季收益排名(前%)

6

43

2

50

13

10

48

30

23

7

50

15

23

75

54

業績等級

欠佳

資料來源:民生證券基金研究中心

表2:不同的市場環境中基金均能取得出色的業績

上漲行情(1)

下跌行情(1)

上漲行情(2)

震蕩行情

下跌行情(2)

上漲行情(3)

2007.1

-2007.11

2007.11

-2

08.10

2008.11

-20

9.8

2009.9

-2010.4

2010.4

-2010.7

2010.7

-2010.11

區間收益率(%)

185

-47

101

-1

-19

33

同類型平均收益(%)

142

-58

87

-3

-19

37

相對排名(前%)

2

22

11

42

84

46

業績級別

資料來源:WIND民生證券基金研究中心

二、風險級別:較高

圖1:風險級別為較高

資料來源:WIND民生證券基金研究中心

三、風格分析:倉位近期較高、平衡型、持股集中度低

根據民生證券基金風格體系(見附錄)對近3年12個報告期該基金倉位、資產置換率、估值水平及持股集中度進行測算,其倉位5個報告期為高,6個報告期為中,近期倉位較高;資產置換率2個報告期內為高,1個報告期內為低;重倉股的估值水平3個報告期為高,5個報告期為低,估值水平級別為平衡型;持股集中在11個報告期內為低。

表3:倉位近期較高、估值水平為平衡型、持股集中度低

2007

2008

2009

2010

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

倉位(%)

75

70

59

57

61

72

90

78

91

87

77

79

倉位級別

資產置換率(倍)

3.31

2.36

1.07

2.67

2.43

1.77

資產置換級別

估值水平

47

39

27

24

16

13

13

23

27

27

37

45

估值水平級別

持股集中度

47

36

40

44

36

29

33

26

28

27

21

21

持股集中度級別

四、偏好行業:批發和零售貿易等六個行業

該基金傾向于投資批發和零售貿易、造紙印刷、醫藥生物、食品飲料、信息技術業、傳播與文化產業等行業,其中超配次數最多的為批發和零售貿易業,超配比例最高的為信息技術業,平均超配比例達6.62%;非偏好行業為電力煤氣及水的生產和供應業、電子、服裝紡織、交運倉儲、木材家具、金融保險、石化塑膠、金屬非金屬等8個行業,其中低配次數最多的為電力煤氣及水的生產和供應業、電子、服裝紡織等行業,低配比例最高的為金融保險業,平均低配比例達-8.62%。

表4:3年12個報告期內行業偏好情況

偏好行業

非偏好行業

行業名稱

超配次數

平均超配比例(%)

行業名稱

低配次數

平均低配比例(%)

批發和零售貿易

12

4.90

金屬非金屬

8

-3.11

造紙印刷

11

0.91

石化塑膠

8

-1.37

醫藥生物

9

4.08

金融保險

9

-8.62

食品飲料

8

2.58

木材家具

9

-0.12

信息技術業

8

6.62

交運倉儲

11

-3.02

傳播與文化產業

8

0.43

服裝紡織

12

-0.91

電子

1

-1.1

電力、煤氣及水的生產和供應業

12

-3.23

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