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博瑞傳播新媒體業務或遇瓶頸欲分羹小額貸款領域“錢生錢”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中國資本證券網彭燕嵐

7月24日,博瑞傳播(.SH)再發游戲類資產收購公告,欲繼續拓展網游業務,這是公司本年內第三次發布收購公告。若回顧博瑞傳播2011年報管理層“三年再造一個博瑞”的豪言壯語,便不難理解2012年博瑞傳播的數次出手是擴增業務尋求利潤增長點的必然之舉。

在發收購公告半月前的7月5日,博瑞傳播欲通過設立小額貸款公司將觸角伸向“準金融”領域的公告,意味著主營傳媒業的博瑞傳播為達再造目的而“劍走偏鋒”?涉獵小額貸款無可厚非,而投資者更看重的是風險管控能力和最終的利潤貢獻。

網游業務增長乏力

傳統業務仍挑大梁

博瑞傳播1999年通過控股四川電器上市,同年,收購成都商報發行投遞廣告有限公司93%的股份,2000年更名為博瑞傳播,成為中國報業第一股。2001年博瑞傳播通過資產置換獲取廣告及印刷公司股權,并同時將電器類資產全部剝離,成為純粹的傳媒股。

2009年博瑞傳播又收購成都夢工廠網絡信息有限公司100%股權,成為A股市場與網游相關的第一股。

在博瑞傳播向新媒體挺進后,投資者發現新開拓的網游業務增長乏力,當初的熱切希望也逐漸褪去。

公開資料顯示,網游業務作為被投資者寄予厚望的新媒體業務在2009-2011年中的收入占比為7%、8.1%、7.3%,對應毛利貢獻占比為13%、14%、13.7%,增長乏力,似乎已遇瓶頸難以突破。

同時,自2006年起,博瑞傳播主營的印刷、廣告、發行投遞業務占營業收入比穩定在80%左右,即使在引入網游業務兩年后的2011年,這三項業務的比例仍為85%。可以看出,傳統業務仍是公司收入與利潤的主要來源。

收購號角密集吹響

觸角欲伸向“準金融”領域

為拓展新利潤增長點在行業內通過收購拓展產業鏈本無可厚非,但博瑞傳播卻欲涉獵“準金融”領域,即發起設立小額貸款公司。

2012年7月5日,博瑞傳播公告稱,擬發起設立成都博瑞小額貸款有限公司(暫定名,以下簡稱“博瑞小貸公司”)。博瑞小貸公司注冊資本擬定為人民幣萬元,其中:博瑞傳播出資萬元,占其74%股權。

博瑞傳播稱,小額貸款公司已經成為國家倡導、鼓勵、支持的“準金融”行業,在緊縮貨幣政策的情況下擁有良好發展前景。博瑞小貸公司將主要依托于成都本地的業務資源及客戶資源進行運營,滿足市場中小商戶對經營資金的渴求,進一步提升博瑞傳播在本地市場的影響力和競爭力。

一位接近小額貸款領域的人士向中國資本證券網表示,小額貸款公司起源于民間資本,最早是煤老板等作為主要發起人。目前小額貸款公司為國家所鼓勵,主要投向中小企業例如三農及創業貸款融資,但實際上很多中小企業利用融來的資金做過橋貸款,就是作為向銀行續貸借下一筆錢的周轉資金。

小額貸款利率上限是基準利率的4倍,而行業內貸款年利率可達到10%-12%。中國資本證券網以今年6月份中國人民銀行調整貸款基準利率后的6.31%計算,小貸公司也可擁有兩倍于銀行的貸款收益率。而行業中個別公司通過手續費等其他收入更可達到30%-40%的收益,可見小額貸款公司擁有較為吸引人的盈利空間。

博瑞傳播公告還提到“本次投資將優化公司業務結構,提高資產使用效率,增加公司新的利潤增長點,并提升公司整體抗風險能力。根據長遠發展目標,博瑞小貸公司將在規范運作且符合政策的前提下向村鎮銀行轉制”。

對此,上述人士對中國資本證券網表示,小貸壞賬率比較小,目前發展勢頭比較好,但這塊領域缺少監管,小貸的貸款回收情況全看客戶;而因為沒有信用機構進行評級,且貸款時無法獲得貸款人的財報進而無法量化風險,小貸公司全依靠自己的軟信息及交叉檢驗,這點上是存在風險的。

而小貸公司向村鎮銀行轉制的門檻目前被視為“玻璃門”,雖然目前大多規定轉制時需向銀行讓渡一部分股權使銀行成為發起人增強專業性,但實際上浙江等地已在門檻的設定上逐漸放寬,不再強制要求銀行做為主要發起人。同時轉制為村鎮銀行會有更多限制,小貸公司未來實際的發展方向要看自身意愿。

中國資本證券網致電博瑞傳播,就小額貸款公司的具體風險控制措施及會否對其他業務形成支持作用向證代進行咨詢,對方表示博瑞傳播會利用銀行的現有數據加強風控,目前小額貸款公司設立目的主要是提高資產使用效率,現在還沒有與其他業務形成交叉或起到支持作用。

(彭燕嵐)

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