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證券市場“十二五”期間迎發展良機

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

日前發布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》明確提出一項指標,即到“十二五”期末,非金融企業直接融資占社會融資規模比重提高至15%以上。對此,專家、業內人士均表示,直接融資占比以量化指標的形式出現,表明政府大力發展證券市場的決心,意味著“十二五”時期我國證券市場將獲得一個非常好的發展良機。

直融比重15%可以完成

《規劃》在第四章明確提出要“積極推動金融市場協調發展,顯著提高直接融資比重”,其中“著力完善股票市場”和“大力發展債券市場”成為下一步“加快建設多層次金融市場體系”中最為重要的兩項內容,標志著股市、債市將在“十二五”時期得到更多支持。

英大證券研究所所長李大霄在接受證券時報記者采訪時表示,“推出金融業改革‘十二五’規劃后,股市、債市規模擴大是大概率事件”。

過去10年,非金融企業直接融資增長非常迅猛,占社會融資比重持續上升。這一比重在“十五”時期的2002至2005年年平均為5.03%,“十一五”時期年平均為11.08%。2011年直接融資比重達到14%,2012年前7月比重達到15.3%。

盡管發展迅速,但直接融資比重過低的現狀仍未改變。長期以來,美國直接融資占比都在80%~90%的水平。與歐美發達國家相比,我國直接融資占比水平仍然偏低,從而使經濟風險過多集中于銀行體系。

“事實上,在信貸增速放緩,而債券融資發展的過程中,企業直接融資占比社會融資總量達到和超過15%是可以在‘十二五’期間完成的目標。”國泰君安證券最新發布的一份研究報告得出結論。

股債市場迎發展良機

直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機制。《規劃》提出“顯著提高直接融資比重”,意味著以股票、債券為主的證券市場將今后一段時間將迎來發展良機。

數據顯示,“十一五”時期,我國股票市場不斷壯大,2010年末,滬深兩市總市值分別較2005年末增長50%和719%;2010年債券發行量(含中央銀行票據)比2005年增長120.5%。

但證券市場的發展依然沒有改變銀行信貸為主的社會融資結構。就此,《規劃》明確提出,下一步要“合理調控貨幣信貸總量,保持合理的社會融資規模”。李大霄指出,這一表述表明有關部門將研究出臺一系列振興市場的措施,使股票、債券為主的直接融資規模比例不斷擴大,而銀行信貸為主的間接融資比例將下降。

“未來,信貸增長將長期放緩,而股市的相對低迷也將限制企業股權融資,因此企業債券融資將在未來相當長一段時間里逐漸成為企業融資的主要方式,其重要性將逐漸超過信貸和股權融資。”國泰君安證券發布的研究報告稱。

事實上,中國證監會日前提出了“十二五”期間證券業改革和發展的15項重點工作,其中明確提出要探索建立集中監管、統一互聯的債券市場體系;建立健全適合債券特點的發審機制;豐富債券品種,擴大市場規模。在股市方面,證監會強調完善多層次資本市場體系、推動上市公司質量、發展機構投資者隊伍等多項措施。

(來源:證券時報)

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