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全球主權財富基金重配籌碼中投鎖定重工業企業

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

他們是神秘的。

本月初,當全球的主權財富基金(SWFs)們聚集在澳大利亞的時候,很多人都想知道他們到底談了些什么,但他們只是微笑不語。

作為全球最大的機構投資者們,從出生就帶有神秘色彩的他們越來越被全球市場的參與者所跟蹤和定位,投資銀行在找他們、職業基金管理人在找他們、有融資需求的大公司在找他們,還有各國的財政部長,更不用說媒體了。

“別討論透明度問題了,現在先不管你透明還是不透明,投資吧!”美國主權投資基金研究所一位人士笑稱。

越來越多的主權國家和機構把他們當做救世主,他們真的是嗎?

2009年:扳回一城

2008年對于全球的主權財富基金而言,是災難之年。根據去年一些主權財富基金公布的年報,新加坡淡馬錫公司虧損已近400億美元,挪威養老基金虧損近900億美元,阿布扎比投資局的資產規模也從2007年底的4530億美元縮水到2008年底的3280億美元。生于次貸危機時代的中投公司于2009年8月發布了首份年報,顯示其海外投資浮虧2.1%。

和這些慘不忍睹的數字相比,2009年無疑讓主權財富基金扳回一局。挪威央行2010年3月初宣布2009年挪威主權財富基金回報率達25.6%,高于財政部設定的指標4.1%。

作為全球第二大主權財富基金,挪威主權財富基金亦即所謂的石油基金,挪威將石油及天然氣取得的收益投入外國股票及債券,以防原油用盡時作為未來世代的儲備。

阿布扎比投資局則在2010年3月首份年度評估報告中披露其過去20年該局每年折合成年率的投資回報率為6.5%,過去30年的年均回報率為8%,這是其自1976年成立以來首次向外界披露業績情況。

中投公司副總經理汪建熙則在今年中國兩會期間表示:“到了2009年年底的時候,我們絕大部分的資金已經投出去了,應該說我們的投資收益是兩位數的投資收益。”

澳大利亞、新加坡和韓國等尚未公布年報的國家主權財富基金也在不同場合透露了其2009年的正收益。

倫敦國際金融服務公司(IFSL)3月份表示,去年全球主權財富基金們投資組合價值按市值增長了15%,盡管其在金融危機爆發時所作的投資錄得虧損。

IFSL稱,2009年上半年主權財富基金投資規模達100億美元,為2005年以來的最緩慢開局;但下半年投資步伐即回升,期間投資規模累計500億美元,且多數投向海外市場。

新選擇

當然,伴隨著業績好轉,他們的投資也發生了變化。

阿布扎比投資局的報告中沒有其他細節內容,但外界估計近年來其所管理的資產價值已經超過5000億美元,投資主要集中在歐美國家的金融市場。

挪威主權財富基金也一樣,其公司首席執行官YngveSlyngstad表示:“我們主要在歐洲尋找機會,當然也包括美國。”根據挪威主權財富基金年報,其2009年有220億美元投資了房地產。這一占其基金全部資產5%的份額原本是投資固定收益的,但事實也證明其在2009年的選擇是正確的。從其年報上看,其2009年的另一個新變化就是開始投資非上市公司。

另一些變化就是投資更加靈活多樣了,除了直接或間接投資房地產之外,它還開始投資一些上市和非上市公司的附息票據和股權、基金,或者其他的將并購作為主要業務的法律經濟體、房地產融資項目以及衍生產品。

挪威政府部門的一位官員表示,投資于各個國家和各種各樣的物業以及擴大投資品種有利于減少和分散風險,但同時他們也意識到收益將是反復無常的。

本報獲得的一份中國中投公司去年下半年以來的投資清單顯示,今年以來,中投開始把目光鎖定在私募股權基金和中國境內的重工業類企業。而去年中投似乎只青睞于兩大領域――能源和地產。

IFSL在一份報告中表示,2009年主權財富基金開始重拾對海外投資興趣。報告稱,最近的主權財富基金交易顯示,未來數年,收購交易的規模將變小,且更分散,并更集中于通過投資房地產、大宗商品和新興市場來分散投資組合。

但是越來越多的主權財富基金已經或者正在從歐美市場撤出。在投資黑石、摩根斯坦利等出現浮虧之后,中投公司董事長樓繼偉撰文明確表示看好新興市場。

新時代

美國主權財富基金研究所主席MichaelMaduell在接受本報郵件采訪時表示:“經歷了2008年的危機之后,主權財富基金們對自己即將投資的投資品盡職調查更加深入詳細和盡責,他們意識到這是最重要的事,在投資之前他們越來越多地問自己,這個投資品的基礎資產是什么?具有怎么樣的可持續能力?有哪些可能發生的風險?”

就在主權財富基金們小心翼翼地對待投資品時,他們同時發現,危機過后,越來越多的投資標的送上門來,全球的SWFs都在被融資人和投資銀行們討好地伺候著。

今年3月,德國債務管理局的局長卡爾?海因茨?道貝來到中國和新加坡,與可能有意購買德國國債的兩家全球最大的投資機構舉行了會談――這是為了取悅主權財富基金等一批新出現的投資者。

這股風氣正在迅速蔓延。

誰能想到,不久前,德國還是一直以擁有AAA級債務評級為榮的國家。但是隨著政府債務負擔不斷加重,歐元區又因希臘財政危機而動蕩不已,要求債務管理部門改善銷售技巧的壓力在不斷增長。

阿聯酋的阿布扎比投資局以被動型投資風格而著稱。該基金表示,其80%的資產交由外部基金經理管理,60%的資產屬于指數追蹤性投資。他是全球對沖基金經理的大甲方,這些基金管理人們為了獲得管理其資產的單子會大打出手。

在挪威主權財富基金的網站,招聘基金經理的招聘啟示赫然其上,他們希望能通過外部招聘的基金經理去投資一些復蘇中的市場和發現新的投資機會。到目前為止,挪威主權財富基金共有34位外部基金管理人被聘。

而另有市場傳言稱中國農業銀行希望卡塔爾投資局成為農行的基礎投資者,日前正在商談中。

現在,在全球主權基金的投資組合中,美元資產目前仍占65%的比重,但隨著美元走弱,其投資正日趨多元化,開始廣泛涉足股票、外國房地產、私人股權、商品期貨等領域,以追求長期投資回報。

阿布扎比投資局、淡馬錫、中投公司等,這些被中投公司副總經理謝平稱之為“國家經濟人”的機構投資者正在試圖開啟全球資本市場的一個新時代。

(本文來源:經濟觀察報作者:胡蓉萍)

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