蓝月亮两码中特
歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

國投瑞銀基金總經理尚健:時刻準備彎道超越

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

基金經理個性化投資

仔細分析國投瑞銀旗下各基金的季度報告,可以發現一個有趣的現象――同一時期,基金經理的倉位各有不同,倉位最高和最低的,有時能差二十個百分點。而對同一時間段的市場,基金經理也可能出現不同的看法,這在某種程度說明,基金經理的投資個性化色彩比較濃。在與尚健的對話中,記者發現,與個別基金公司老總近身指導投資、倉位、個股監測,事無巨細不同,尚健的管理方式更接近“無為而治”。

“我們會召開定期會議,要求基金經理闡述自己的資產配置邏輯,以及背后的投資思路。基金經理之間的看法也經常交鋒,大家可以充分討論,沒有一個人講完大家就不敢說的情況發生。”在此基礎上,尚健給予基金經理較大的空間。據了解,2009年國投瑞銀旗下有一只股票型基金長期保持在95%左右的高倉位水平,而全年持股周轉率僅有1.55倍,“在倉位和選股上,我和基金經理討論過很多次,幾次加倉他也都有自己的道理,于是大多數時間我就讓他堅持下去。”尚健說。從全年業績看,這位高倉位、低換手率的基金經理卻跑入了前五分之一的位置。

“基金經理是一個個性十足的特殊群體,需要一個寬松的氛圍。如果沒有足夠有說服力的理由去說服他,強行要求他們按照你的意愿去投資,他們會覺得不舒服。而且強行要求步調一致,一旦判斷錯誤,也很容易造成整個公司的系統性失誤,所以,必須容忍不同的風格。我更傾向于做一個組織者,創造一個機制,一種氛圍,讓大家在比較好的氣氛下討論問題。”尚健說。“事實上,每個人說出來都有自己的道理,但往往對一些變量,大家的判斷是不一致的。我要將他們忽略的層面提示出來,比如倉位定的很高,我們會問他為什么要做這么高,分析持股結構,把貝塔值算出來,分析風險結構是什么樣的。當我們把問題說得非常透了,正反面都看到了,如果他回去琢磨之后還愿意堅持,那就讓他堅持下去。”

不斷創新以謀求超越

尚健注重創新。2007年,國投瑞銀推出第一只創新分級基金――瑞福分級,當年9月瑞福進取上市之后,最初二級市場出現小幅折價交易,但隨著越來越多的人認識到它的價值,很快,這只當時A股市場唯一帶杠桿條款的分級基金就一直處于溢價交易狀態,而且交易額長期居于封閉式基金榜首。“為什么要做創新封基?當時我的態度是能做創新就做創新,因為超前一步能夠得到市場的關注,對品牌是有益的。”尚健坦言。在產品設計上,瑞福分級在國內首次引入了期權機制,在不同的情況下,杠桿倍率又有變化。剛發行時,即便是券商基金分析師,也未必能給它準確定價。這也決定了公司在發行基金時,要做大量反復的市場培育工作。但在交易中,市場逐漸意識到杠桿基金的魅力。2009年,國投瑞銀的第二只分級基金瑞和300開始發行,成為第三代分級基金的典范,也引領了分級基金的新一輪發展熱潮,今年以來雨后春筍般上市的分級基金中,期權、分段杠桿、配對轉換等要素已經成為“標配”。

“目前的基金業格局事實上在2007年就基本奠定了,前十大基金公司無論從盈利模式、品牌到渠道談判能力,都占據了優勢地位,而他們的后面,有一群奮力追趕的中小基金公司,發展中稍有不慎,就會被遠遠拋在后面。”對尚健來說,“創新”或許是謀求彎道超越的必然策略。“現在來看,分級基金的發行對于我們來說,的確帶來了市場的廣泛關注,也的確樹立了品牌。”近年來,雖歷經市場跌宕起伏,但公司資產規模一直比較平穩,市場占有率也穩步提升。

尚健告訴記者,近期公司暫時不會再發行分級基金了,不過,下一步推出的基金產品仍然是填補業內空白的――繼今年發行的首只金融地產指數基金之后,國投瑞銀公司已經著手開發一系列產業鏈指數產品,包括中證上游資源產業指數、中證中游制造產業指數、中證下游消費與服務產業指數。這一系列指數基金產品開發成功以后,將組成一個行業主題指數基金的全明星陣容。與此同時,一只針對金磚四國的QDII基金已經獲批,還引入了LOF機制,不日將推向市場。

“在目前的行業格局中,我們的團隊不能犯錯,還要保持小步快跑,同時保持傳統基金業務與創新之間的均衡發展。”他避免將國投瑞銀定位于一個“曲高和寡的創新者”,“我們也在反思,一些全新的產品出來之后,規模與市場反應不相匹配的問題。”尚健說。在他看來,創新產品畢竟不是主流品種,必須保持傳統品種的穩步發展,通過逐步嘗試創新基金來謀求超越。

見到尚健,恰逢國投瑞銀瑞和分級基金“配對轉換”業務開通前夕。提到這一新業務,尚健難掩興奮之情。瑞和分級基金將成為國內第一只開通“配對轉換”的分級基金,它也意味著中國基金交易新模式的誕生。

尚健,金融學博士,曾任職于中國證監會和上海證券交易所,在就任國投瑞銀基金管理公司總經理前歷任華安基金管理公司副總經理和銀華基金管理公司總經理。

借鑒強手經驗求突破

“在美國,共同基金業因其針對零售市場的特征被視為是消費品行業,其與渠道之間的關系類似電器的上游制造行業與下游蘇寧國美的關系”,尚健喜歡用家電行業的例子來類比如今的基金業。“消費品行業最重要的是品牌效應,從目前看,大的公司靠前面十年的努力已逐步積累了客戶資源,品牌效應也出來了,小的公司單純靠業績的短期領先,或者靠一個業務熱點吸引眼球,很難實現超越。品牌的形成需要一個時間積累的過程,在營銷上也需要持續的投入,這些都是中小公司的競爭弱項。看家電行業的發展軌跡,我們可以發現,由于下游渠道的相對集中導致上游制造商的話語權弱勢,慢慢地,制造商的盈利降下來之后,大的公司如長虹、海爾還可以堅持下去,小的公司就只能退出,其結果是市場份額必然向大公司集中。基金行業的上下游格局與之類似,市場份額向大公司集中的趨勢是必然的,但中小公司的退出是看不到的,中小公司只能尋求錯位競爭或彎道超越。”

尚健還拿超市中的上架貨品來說明品牌競爭的殘酷性。“說到消費品,你可以觀察一下,超市的貨架上,上下邊角就算擺滿也只能有五六個品牌,再多了也擺不下。現在大的公司付得起更高的上架費,所以貨架向上段集中。基金在渠道中的銷售也與之類似。”尚健說,在2007年大行情以后,基金發行市場增量資金不多,發行主要靠存量,渠道的作用也就更加凸顯,對于中小基金發展來說,彎道超越的難度就更大了。事實上,從美國基金業幾十年來的發展歷史來看,仍然存在一些抓住機遇、迅速實現超越的公司,這對于國內基金公司具有很大的借鑒意義。

“比如富達基金,它的超越式發展主要是靠產品創新和依托彼得?林奇等超級明星基金經理的成功營銷實現的。”尚健說,再有一個是貝萊德基金,這家基金在上世紀九十年代初才成立,目前已經成為全球最大的基金公司,他們最初只靠一個結構化的固定收益產品支撐了好多年,但他們擁有一個非常好的團隊,在市場找到一個絕對強項,慢慢發展起來,它的路徑非常值得我們借鑒。”

事實上,考察美國的基金業,投資業績和營銷能力兩者的結合將成為一把利刃,“我們可以看一下資本集團旗下的基金,他們短期內可能業績一般,但以長達三年五年來考察,其業績則跑在前面。同時,他們與一個很好的分銷渠道商合作比較緊密,能深入社區營銷。上世紀九十年代后,資本集團國際市場做得很強,這段時期海外表現超過美國本土市場,這也給資本集團帶來很好的發展契機。

“我們一直在思考,如何在目前的格局中求得突破,怎樣憑自己現有的資源和實力做強做大。一方面,我們要在執行層面上做得比別人更好一些,在常規戰場上實現慢步快跑式的超越。另一方面,我們也強調創新的重要性,把創新作為我們實現超越的非常規武器。但歸根結底,投資能力還是根本性的,拿電器比,產品質量是第一位的,質量做好了再做營銷,因此,我們要先把我們的投資能力做實,產品業績做好。”尚健說。

在與尚健的對話中,可以明顯感覺到,他十分關注基金業的新動向、新模式,隨時準備借鑒、利用和創設,推動國投瑞銀向更高遠的目標邁進。期待他和他的團隊能抓住未來基金業發展的新機遇,實現完美的“彎道超越”。

推薦閱讀

國投瑞銀基金怎么樣?

國投瑞銀公司共管理著16只開放式基金和2只創新型分級基金和1只封閉式債券基金,涵...

11只個股業績股價“雙飛”國...

在257只已公布三季度業績預告的持有76只,占比43.18%64只重倉持有11只...

[上證獨家]專訪國投瑞銀基金...

國投瑞銀基金投資副總監孟亮管理的新興產業混合基金年初以來凈值增長率...

東亞銀行領軍外資行代銷基金多...

6月底打開的監管閘門,讓外資行壓抑多年的基金代銷愿望終于可以在現實中落地。數據顯...

債券基金年末曙光初現

□晨報記者李銳(基金主筆)資金面的超預期寬松,可能會對整體低迷的債基帶來機會。就...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.lhqbe.icu) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
蓝月亮两码中特 北京pk拾赛车计划软件 新火彩票直营app 双人斗地主二人斗地主玩法 必中快三计划全能版 时时走势图怎么看号 稳赚的十一选五技巧 pk10冠军无错杀号 拖胆投注是什么意思 看牌抢庄怎么玩规则 极速赛车可以控制吗