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國泰基金胡永青:信用債市場下半年收益可期

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

程亮亮

債券型基金上半年的火爆將債券市場的表現相對股票市場的優異型體現得淋漓盡致,而對于下半年這種狀況是否能延續,國泰基金(微博)旗下信用債擬任基金經理胡永青近日表示,下半年信用債市場還是值得期待的。

寬松預期導致收益可期

近日政府披露的宏觀經濟數據將經濟增速下滑加速的事實再度呈現在市場面前,市場上對于未來一段時間內政府的寬松政策預期也開始逐漸強烈。而正是基于這樣的一種宏觀判斷,胡永青認為未來債券市場值得期待。

胡永青表示,如果經濟還是按照目前這樣的速度進一步下滑的話,央行進一步寬松政策措施是不可避免的。下半年還有2到3次下調準備金率的空間,從降息角度來講,空間不會太大。但不排除央行還有1次的降息的概率。

基于此,胡永青認為信用債券在下半年還是值得期待的。“6月份以來,隨著一些季節性的因素,短期收益線的波動導致整個信用債出現了一些調整,”胡永青表示,“但是我們出于對流動性的寬松以及整個貨幣政策,再進一步放松預期的話,信用債還應有一些持續的表現機會。”

“如果貨幣政策持續寬松,整個宏觀經濟下滑態勢得到遏制,對信用債券有正面利好作用。”胡永青稱,“因為在經濟探底回穩的過程當中,信用利差會收窄,有助于信用債價格的表現。如果整個流動性保持在寬松的態勢,對于很多機構來講有配置信用債券的需求,有助于信用債供求關系的改善。所以我們看好下半年的信用債市場表現。”

適當時機會參與私募債

對于近期剛剛推出的私募債市場,胡永青也表示了樂意參與的態度。

“現在在我們公司內部已經緊鑼密鼓地進行一些流程上的準備。很快我們在內部的風控制度和在整個投資管理制度通過之后,很快能去參與私募債的投資。”胡永青稱,“私募債在整個市場將來的發展前景會非常好。”

支持其看好態度的原因是在他看來,私募債能為公募產品提供更高收益的渠道。基金公司能利用自己的優勢,從中評選出相對風險收益比非常合適的品種,來給投資者帶來更高的回報。從長遠來看的話是看好這個市場發展。

另外,對于下半年宏觀經濟走勢,胡永青認為整體上整個宏觀經濟,在宏觀調控和外國需求比較疲弱的背景下,出現一個弱勢震蕩,全年的經濟走勢可能出現一個L形。然后從貨幣政策角度來看,持續攀松成為了大概率的事件,非常確定的事件。財政政策在下半年可能也會逐步發力,成為穩住經濟底的一個非常重要的舉措。

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