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國泰基金包攬我武生物前十最高報價超區間上限8成

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在打新過程中,基金公司“報得越多越好”,國泰包攬我武生物()前十最高報價;面對證監會新政,基金淡然,券商“想法子翻身”

理財周報記者李滬生/上海報道

多年前,打新初始便有業內人士笑稱,臺風來了,豬都會飛。而目前的情況,已經不是豬會不會飛,而是不知道飛了多少。

自1月7日新寶股份()首次披露發行公告至今,已有數十家新股進入市場。對于各家機構來說,時隔一年多之后,打新市場的再次開放無疑引爆了他們的熱情,我們不難看到,平均每家公司都有超過200家的配售對象,但成功的卻著實不多。

但是理財周報記者統計后發現,不少基金公司在報價時,多檔、高價成為了主流。“現階段很多情況還不明朗,當然報得越多越高越好。”滬上一家大型基金公司投研人士對記者坦言。

也正靠著這樣的策略,基金在多只新股報價中屢次成功。正在基金公司屢試不爽之時,證監會一連兩則公告無疑潑下了一盆冷水,限定新股發行的市盈率以及對已過會公司的抽查,都不得不讓人感慨,打新可能要暫時落下帷幕。

在采訪過程中,理財周報記者發現,機構對證監會新政策報以不同的態度,基金則顯得異常淡然,似乎這半個月時間對于他們來說就像發行了一只新基金一樣,發完也就結束了。

正如上述滬上基金公司投研人士所言,“新規是看好的,但是沒影響啊,之前一年多沒新股不是也照樣投資,二級市場不缺機會。”

券商方面則顯得較為茫然。“一邊無助地應對,一邊想著法子翻身”無疑是對他們最好的形容。

但無論如何,新政策已出,各機構也只能繼續面對。

國泰包攬高價我武生物,

思美傳媒()虛價最高

根據理財周報統計的11只新股來看,不少被機構報以高價,并且高得相當離譜。被納入統計范圍的十一家公司分別為我武生物、新寶股份、楚天科技()、天保重裝()、炬華科技()、良信電器()、安控股份()、全通教育()、思美傳媒、天賜材料()和光洋股份()。

以我武生物為例,其最終所定報價區間為20.05-20.18元,而在此前,有大量機構的報價則甚至高出了該區間上限的1.3倍,即26.23元。根據統計,高于前述上限1.3倍的機構中,包括57只產品的79檔價格,不難發現,這也是前述統計范圍內,最多機構報價超26.23元的一只新股。

通過數據可以發現,國泰基金是報價最高的一家公司,旗下國泰金鵬混合報出了36.1元的高價,遠超報價區間上限20.18元78.39%,接近于2倍的價格足以顯現國泰該基金的高報價。值得注意的是,國泰旗下多只基金均對我武生物報出了遠超26.23元的價格。

國泰保本、國泰金鹿保本增值()混合、國泰金牛等三只基金分別報出36元的價格,依舊高于區間上限70%以上。而國泰金鷹、全國社保基金一一一組合、國泰金鵬藍籌價值混合、國泰滬深300指數、國泰金馬、國泰金泰混合、國泰金鷹增長、國泰金龍行業精選()、國泰事件驅動策略、金鑫證券投資基金()等基金也均報出高于30元的價格。

其中,為了增加中簽率,國泰旗下多只產品甚至紛紛報出多檔高價,例如報價最高的國泰金鵬藍籌價值報出了最高36.1元的價格,另外還在35.9元和32.8元價格檔進行報價,均高于最終我武生物發行公告中,報價區間上限的50%以上。可以看到的是,為我武生物給出最高報價的前10個詢價對象均被國泰基金公司一家包攬。

而參與我武生物報價的基金則超過了400只(含重復報價),其中報價過高的基金公司可不在少數。博時基金7只產品報出了26.26-28.39元的高價,超過區間上限30.13%-40.68%;工銀瑞信3只基金報出了27.08-30元的價格,超過區間上限34.19%-48.66%;國投瑞銀5只基金報出了26.35-29.01元的價格,超過區間上限30.57%-43.76%;大摩華鑫2只基金則報出了四檔均高于27元的價格,超過區間上限34%;南方、易方達、銀河、中銀和中郵也均報出26.5-30.1元的價格。

這并不是最嚴重的。報價虛高最嚴重的莫過于思美傳媒,報價最高的10個機構給出的申報價格均值為46.712元/股,而思美傳媒的發行價格確定為25.18元/股,申報價比發行價高出85.51%。其中,安徽國元信托有限責任公司自營賬戶的3次報價分別是60元/股、54.6元/股與50.4元/股,分別比發行價高出138.28%、116.84%與100.16%。

這一點,在滬上一位投資人士口中演變成了,“反正沒損失,報得越多越好。”其認為,目前公募基金每年的目標都是相對排名,所以在報價上基金公司紛紛認準只要報到就行,不論價格。“從上周就可以看到,公募基金報價相對偏高,這對公司來說,沒有什么損失,錢不是自己的,是投資者的,當然報得高更容易中簽,但是萬一很高的價格中簽,你問問基金經理敢不敢用自己的錢這么報。”

國聯安安心成長引套利資金進入,

國泰君安領頭

面對打新,不少基金經理都對記者表示,并無任何捷徑,只能靠運氣。

“說句實話,沒有任何辦法,報價沒有任何技術性,通過分析市盈率、收益?那說到底還是看運氣。”上述滬上基金公司投研部人士分析。“就是報價、報價、再報價,指望撒網撈到魚。”

在這當中,有一只基金引起了記者的注意。

早在1月13日理財周報的文章中就已經提到,國聯安安心成長在2013年年底規模僅為7.42億元的情況下打中三只新股,根據新股發行制度,國聯安安心成長打這三只新股,需要提前足額劃付6.98億元。這將占用國聯安安心成長原本幾乎全部的資金。其中新寶股份將動用2.2050億元資金,楚天科技將動用2億元,炬華科技則需動用2.7750億元資金。

據知情人士透露,在年初國聯安安心成長確實有一波大規模的申購,“據傳是國泰君安在當中有大動作”。

其也對記者表示,并不看好國聯安安心成長,“規模翻倍勢必會造成收益的稀釋,對基金來說,打新股是爽了,但是投資者并沒有得到實質性收益。”

根據專業人士分析,若是新股上市漲50%左右,相對于安心成長來說會帶來不低于3%的業績增長,甚至是5%。但是,由于規模的暴漲,以及不斷地投資者套利,收益并不會有明顯起色。

不過安心成長目前已經暫停了100萬以上的申購,14日當天也暫停了10萬以上的申購。

上述專業人士分析,從國聯安近期凈值自12月26日至今就維持在0.5890元不動,而大盤近期下跌較嚴重,結合國聯安暫停10萬起的資金申購情況,可以判斷,國聯安的股票基本處于清倉或輕倉狀態,全力以赴準備打新。

“當然說到底,目前申購該基金的肯定是套利資金,上面已經說到有國泰君安的參與了,散戶也不在少數。”上述知情人士分析道。

但是上海證券首席分析師代宏坤對記者表示,投資者通過購買這樣的基金來打新存在一定的風險,“因為基金的回報主要還是看二級市場,這段時間A股還是下跌的,通過買基金打新,打新部分還是有收益的,但是基金凈值在二級市場還是有下跌,得不償失。”

當然,在不少基金公司如火如荼地打新同時,也不乏有對此次打新并不感興趣的基金經理。

華南某基金公司基金經理表示,目前二級市場有很多優質的新興產業標的,相比之下新股在資質上并無明顯優勢。“雖然如果中簽了就勢必會賺錢,但是對投資占比的比例太大了,IPO現在太頻繁了,以前一個月才首發幾只呀,現在呢,基金如果打新這么頻繁,資金肯定不夠用,你看基金規模才多少,而且相對其他機構,基金中簽比例不高,沒多大意義,打新根本不會影響股市波動,也就打新的起初幾天會有動靜,長久來看沒影響。”

另外一家滬上基金經理則認為,新政下的打新中簽概率太低,與其打新還不如買相同概念的二級市場股票。

這也印證了此前一名業內人士所說,“公募是趨勢的追隨者,而不是發現者。”

基金受新政影響不大,

券商瘋狂尋找出路

但是,這些分歧隨著證監會近期的兩次公開表態,均畫下句號。

1月10日證監會在新聞發布會上稱,2013年底恢復新股發行后,已有51家公司啟動發行。證監會近期將組織證券業協會、交易所對部分公司的發行承銷工作開展檢查。

而目前,已過發審會且辦理完會后事項的首發企業,都已取得了核準文件,其余過會企業中除個別企業外,均擬補報2013年年報,預計要到3月份才能發行。目前在審的首發企業,均需按規定補充提交預披露材料和2013年年報,并履行新股發行體制改革意見的要求后,方可進入審核程序,預計也要到3月份才會召開首發企業發審會。

此外,同月12日,證監會在《關于加強新股發行監管的措施》中規定:“擬定的發行價格(或發行價格區間上限)對應的市盈率高于同行業上市公司二級市場平均市盈率,發行人和主承銷商應在網上申購前三周內連續發布投資風險特別公告,每周至少發布一次。”

這一舉措瞬間像一巴掌打在了熱情未消的基金公司臉上。“這就暫停了?我們公司本來還打算等1月份過去后進行一個回顧,再考慮一下打新的策略,這下好了,要等到3月份了。”上述華南基金公司基金經理對記者表示。

但是相對而言,不少基金公司顯得非常淡定。

國聯安方面對記者表示:新舉措利于IPO有序進行,有利于降低發行價格,使新股按照更合理的市盈率發行。整體來說,利好二級市場投資。解讀措施可以發現,新股發行制度也在逐步改進,關鍵是對老股發行比例和價格進行限制,這有利于降低發行價格和減輕擴容壓力。短期內新股發行的頻率可能會有所影響,但整體趨勢不會改變。

華寶興業方面也對記者表示,公司一直是看好新規的。“我們不會只盯著新股,過去一年多沒新股不也是照常投資,二級市場里機會不缺。”

而代宏坤則對記者表示,目前打新的基金公司還是相當熱衷打新這一概念,現在打新暫緩的情況下,對基金公司而言,從期望的收益角度可能受到影響。但是基金公司對于打新雖然有積極性,在投資的收益中占比卻比較小,現在股票和混合基金收益主要來源于二級市場,打新只是一個補充。“對基金公司來說,不會因為打新暫緩就說影響很大。”

然而,記者從滬上一家大型基金公司副總口中得知,券商方面的反應則是相當劇烈的,“很多券商都聚在一起聊天考慮接下來的出路,我聽說他們已經想到了辦法。”

在券商眼中,目前股票市場上平均同類對比的市盈率其實是可以控制的,以創業板為例,現在創業板市盈率動輒幾十倍,但依然還有很大空間,很多券商就計劃將創業板原有的同行業公司市盈率炒上去,等市盈率達到一個滿意的價格再發新股。

“證監會這個政策治標不治本啊,創業板的市盈率本身就不合理,雖然這么做對券商來說成本很大,但是如果要炒的公司盤子小,就相對容易。”上述基金公司副總感慨,“這都是由慣性思維惹出來的,一直都認為存在便是合適,還高喊著要合理估值,但是有沒有想過,這存在本身就是不合理的,創業板的估值已經太高了。”

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