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國海富蘭克林基金:與“自己的”外資較量

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

俄羅斯證券市場有著自己的故事――受“自己的”外資寵愛,又經常性地被“自己的”外資寵壞甚至拋棄。歷史原因造成這一奇特性狀。

俄羅斯股票市場在發展初期就早早地對外開放。如今,市場上主要參與者也仍是外國投資者。

但是,其中很大一部分外資是國內外逃的資本改頭換面流回國內的,由于在俄羅斯稅負較高,俄羅斯公司紛紛在海外“避稅天堂”注冊公司,以這些“外國公司”的名義在國內出面進行交易活動。此類資金的投機特性極度放大了股票市場的波動。

長期關注俄羅斯經濟金融狀況的天津社會科學院教授陳柳欽認為,俄羅斯公司競相在國際證券市場通過發行美國存托憑證(ADR)籌資,也驟然增強了外資主導和操縱俄羅斯股票的可操作性。歐美的基金投資者可以通過各種復雜的交易工具持有ADR,從而“曲線”操控俄羅斯股票。

市場與外資糾葛帶來監管困境,俄羅斯政府官方研究機構在今年年初發布的報告毫不避諱地說:“有俄羅斯金融和銀行許可證的外國資本成功地在國內市場流通,并且在許多情況下,這些外國資本在某些部門占據著主導地位,甚至都不用徹底改變當前的國家金融管理規則,就可以把國家的金融資產布局和俄羅斯經濟的撥款聯系起來。當今,俄羅斯金融政策的實踐基本都是以消除國外金融影響為目的的,而很少關注自己的目標。”

閱讀提示:俄羅斯既是真正的對外債權國(在國有經濟成分方面),又是債務國(在私有資本方面),俄羅斯作為對外中介的身份貸款給私有經濟成分,同時避開了直接投資的風險。當然,研究人士已經認識到,這種把風險“拋”到國外的做法完全不是免費的,俄羅斯為此要花費全年收入的3-4%來進行彌補。

(責任編輯:姜隆)

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