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國海富蘭克林基金張惟閔:最壞的時候已經過去

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

A股市場今年以來進入了連續的反彈期,國海富蘭克林基金投資總監張惟閔昨日接受《第一財經日報》采訪時表示,目前宏觀經濟最壞的時候已經過去,然而好的時候尚沒有到來。

張惟閔表示,目前對于后市仍然難以作出準確的判斷,去年A股市場出現大幅下挫,更多的仍是恐慌性情緒所引發的,目前市場情緒已經有所好轉。

A股市場的輪動行情,非周期性行業今年有可能會有所表現,諸如醫藥、食品零售以及鋼鐵等行業可能會存在機會,投資者需要尋找可以替代過去發展模式的行業來作為投資標的。

“未來通縮可能會發生,但是不至于很嚴重。”張惟閔認為,盡管制造業的價格出現下挫,但是這種狀況不會持續太久,隱形的通縮實際上已經有所顯現,未來這種狀況是否會更差目前仍難作出判斷。自去年反彈以來,A股市場已經反彈了五成左右,無論從海外市場還是國內A股來看,這輪反彈高度都已經較高。目前A股有調整的需求,但是在市場流動性相對充裕的背景下,市場調整幅度不會較大。然而,未來市場的好消息可能越來越少,市場向上的動能也可能越來越小,可能會進入高臺整理的態勢。

對于目前正在“回暖”的地產市場,張惟閔表示,目前地產市場的回暖實際上是剛性需求推動的,但是剛性買盤很難重新推高房價,未來一旦剛性買盤不足,市場可能會重新遭遇困難。更為重要的是,地產市場的存貨可能較預期的更大,盡管目前有數據顯示地產市場存貨正在下降,但是絕對數量的可售房屋仍然有待上市。目前A股市場的股價已經反映了市場對銷售回暖的預期,其未來能否持續投資者需要保持警惕。

對于出口行業,張惟閔則指出,目前美國大的零售商存貨下降較快,部分外貿出口行業已經感受到了“短平快”的興奮,國內諸如紡織品等行業的消費可能很快會出現,部分外企也已經收到了外貿訂單,未來可能會延續一兩個月。

“目前的基礎觀點是市場已經反映了相對樂觀的情緒,但是‘V’字形的反彈估計很難出現,不過這并不代表對市場過分看空,只是放緩減倉的速度。”

張惟閔笑稱。

針對2009年的基金行業,張惟閔認為,基金公司仍然需要注重長周期的發展,在市場低潮期中,基金公司的營銷、推廣和投資等活動依然要做好準備,一旦市場回暖就可以隨時“上手”,然而無論如何規模都是無法回避的問題。

作為一手建立國海富蘭克林基金風控體系的創始人,張惟閔強調風控,他認為風控有利于幫助基金經理看清自己,通過資產組合配置來更好地實現“契約精神”,同時也可以告訴基金經理如何做“對”或者是否做“錯”。

(責任編輯:王

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