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光大保德信許春茂:精選股票品種追求長期收益

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

雖然2009年的中國股市乍暖還寒,但投資者對基金這樣一種長期投資工具的關注再度升溫,作為基金管理人,雖然經歷了08年市場劇烈的波動,但絲毫不改變我們對基金長期投資的堅持。

放眼更長的時間來看,作為股票型的投資,從更寬的范圍來說,社會在進步,經濟總是在發展的,企業利潤總是在增加,作為股票型基金基本上是跟蹤全市場的,會分享到市場的系統性的提升。

歸納下來兩句話,第一,基金作為長期投資的工具,這個概念不會因為08年市場劇烈的波動就發生變化。第二,作為一個長期投資者來說,股票型基金從長期來看依然是一個不錯的選擇。

當然,今年宏觀經濟形勢仍然偏緊,從外圍因素看,在預期“第二波金融危機”襲來的恐慌下,全球股市紛紛暴跌,美國股市不僅創下本輪調整以來的新低,同時也創下了近12

年以來的新低點。而從國內因素來看,央行嚴查票據融資的傳聞、IPO重啟傳聞、主要原材料,如鋼材價格在2月份的下跌等。種種因素導致A

股市場信心明顯受到沖擊,獲利回吐壓力驟然增加。而更深層次的因素在于由于老的激勵因素已被充分預期,相關上市公司的估值也遭到一定程度的透支,而新的激勵因素的前景還不明朗的情況下,投資者對其能否兌現尚存疑慮,從這個角度看,市場經歷調整在所難免。

但是,這樣的市場情況下,依然會有選股創造收益的機會。不過由于急速下跌后市場風險有所釋放,可以對未來市場持相對謹慎樂觀的態度,在一定點位和估值水平下將有一定投資機會。A

股自去年11

月中旬開始的反彈將經歷三個階段,相應的推動因素分別為:庫存回補,訂單復蘇,毛利恢復。隨著回補庫存所帶來的需求恢復畢竟是暫時的。短暫的興奮后,人們將開始擔憂需求回升的可持續性。這意味著,證券市場的關注重點將從庫存回補,開始轉向對訂單(需求)能夠真正復蘇的期待,不過我們對訂單復蘇的關注將主要集中在內需行業和優勢企業上,而不是對訂單有所復蘇有廣泛的樂觀預期。

我們還期待市場的另一新激勵因素來自政策層面。一年一度的全國兩會拉開帷幕,保增長、促就業、促農民增收、社保改革和社會維穩都是今年“兩會”重要議題。伴隨著國際金融危機的爆發和蔓延,中國經濟面臨困難時期,在此背景下召開兩會,對于資本市場來說有著更加深刻的意義。

(作者為光大保德信投資總監、均衡精選基金基金經理)

(責任編輯:王

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