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光大保德信基金:QE3預期加強但9月不會推出

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

海外市場概況

上周圍繞著聯儲伯南克的講話,小幅起落。分天來看,周一,市場等待美聯儲伯南克周五講話。蘋果公司獲得10億美元賠償,股價攀升。美股漲跌不一。周二,經濟數據好壞參半,投資者反應冷淡。在周末的美聯儲年會召開之前,市場情緒謹慎。美股漲跌不一。周三,美聯儲經濟景氣狀況褐皮書報告顯示,聯儲下屬12個地區經濟緩慢增長。美股小幅收高。周四,投資者對伯南克是否會發出新一輪貨幣政策信號頗為關注。另外,調查數據顯示,歐元區商業和消費者信心大跌,這一數據已連續5個月走低,令投資者失望,股市維持弱勢。周五,市場對于美聯儲將推出新一輪量化寬松政策及歐洲將采取行動抗擊歐債危機這兩大預期的提振,美股上揚。

整體來講,美國標普500指數下跌0.32%,道瓊斯工業指數下跌0.51%,納斯達克指數下跌0.09%,德國DAX指數持平,日經指數上漲6.07%。

美國:QE3預期加強但9月不會推出

伯南克在JacksonHole的講話可以說加強了市場對QE3的預期。整體看來,伯南克認為QE對美國經濟的復蘇提供了有意義的支撐,并降低了通縮的風險。對市場提出有關QE的質疑,伯南克作出回應,并指出QE的成本是可控的,聯儲不應將其排除在政策選項之外。經濟展望部分,伯南克認為目前的經濟形勢明顯不能令人滿意,就業市場改善緩慢。伯南克進一步表示未來在需要的時候,聯儲還會推進進一步寬松政策。伯南克講話之后,黃金價格的反映是先抑后仰,表面市場先是解讀伯南克沒有暗示即將出臺QE,之后解讀未來出寬松政策可能性還是很大。我們維持之前的觀點,9月出臺QE3的可能性不大。首先,近期美國就業增長平穩,2季度GDP增速上調,除非本周五發布的8月就業數據奇差無比,否則根本沒有9月出臺QE3的觸發劑。其次,在年底財政懸崖問題目前還沒有解決的辦法,在大選結果還不明朗的時候,美聯儲大概率是不會出臺政策的,而更主要的是要用言語和溝通方式維持QE3的預期。我們仍然認為如果財政懸崖在大選后還沒有解決辦法的情況下,QE3出臺的可能性將加大。

展望后市,在伯南克講話之后,本周的關注焦點將轉移至歐洲。首先是歐央行9月6日歐央行理事會會議,然后是9月11日歐盟委員會就銀行業聯盟舉行討論,9月12日德國聯邦憲法法院將公布對ESM的裁決。市場對于歐央行穩定歐元,在二級市場購買的預期一直很強。需要提示的是,如果歐央行遲遲沒有實質性的行動,市場將失去信心,上漲也將受阻。

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