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債基年度排名:光大保德信增利收益

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

年末將至,當中郵和景順為股基的排名而激戰正酣之時,債基的排名爭奪也到了最關鍵的時刻,從目前的排位和年化收益情況來看,光大保德信增利收益有很大的可能性年終墊底。

來自銀河證券基金研究中心的統計表明,截至12月11日,在一級和二級債基的排名中,受益于之前市場的結構性行情,二級債基的年化收益率要好于一級債基,其中二級a類最新的平均年化收益率為1.75%,二級b類的最新平均年化收益率為1.14%。記者注意到,在兩類債基中,光大保德信增利收益債券a類的最新年化收益率為-7.46%,而光大保德信增利收益c類的最新年化收益率為-7.79%,均在各類中排名墊底。

遭遇寒流

當刺骨的北風尚未在大地刮起時,債基的寒冬已經提前來臨了。基金業協會數據顯示,截至11月底,債券型基金的份額為2865.20億份,凈值為2949.11億元,而10月底,債券型基金的份額是2908.31億份,凈值為3036.30億元,這意味著一個月內債基遭遇43.11億份凈贖回,規模縮水87.19億元。

究其原因,債基的不堪表現直接來源于債券市場的疲軟。首先從國際上來看,由于回撤QE嚴重影響了市場情緒,今年的美國國債回報持續低迷,投資者撤離債券基金的速度創下歷史新高。相關的資料自今年六月份以來,投資者已經總計從債券共同基金撤出1645億美元。歷史上四分之三最大的單月資金流出都發生在了2013年。

而國內市場的表現也受及牽連,債基收益回報極其慘淡,同時一個多米諾的惡性循環圈也在悄然形成中,債券基金遭遇大量贖回,債基經理被迫拋債,從而又加速了債券市場的調整。根據某機構的統計表明,從錢荒開始,債券市場就進入了漫長的調整,11月國債、信用債、可轉債普跌,因此債券基金也呈現普跌。轉債、偏債、準債、純債型基金分別下跌0.81%、1.09%、1.25%和1.16%,僅少數權益類資產配置比例較高的債券基金獲得正收益。因此,210只債基在11月末的凈值低于1元。

同為固定收益類產品,債券基金今年的發展勢頭完全被貨幣基金所蓋過,一個鮮明的例子是當約定收益的分級A類產品由于約定收益缺乏競爭力,因此會在打開之時遭遇大比例贖回,資金轉而去申購貨幣基金產品,尤其是今年發行的各類創新型貨基產品經常是7%、8%甚至是10%以上的收益回報宣傳。

墊底之謎

從宏觀回歸到微觀,光大保德信增利收益債券為何墊底呢?

來自公司網站的資料顯示,第三季度,該基金的兩類份額均跑輸業績比較基準,業績基準為0.38%,而a類份額凈值增長率為-1.66%,c類份額的確凈值增長率為-1.77%。記者注意到,作為一類債基,該基金順理成章地幾乎滿倉配債,債券的配比達到了96.44%。

同時,記者注意到,在配比前五的債券中,排在第一位的是03國債(3),屬于2003年發行的第三期國債,而其一只的配比占比就達到了58.17%。記者注意到,基金經理在季報總結中表示,四季度將繼續維持秩序長久期配置的做法。當然,不容忽視的是,該基金沒有在股票市場參與增發或者因持有轉債轉股形成的股票,某種程度上也影響了收益。

有從事固定收益投資的基金業內人士指出:“如果債券的到期收益率上升100bp,并且配置的是久期較長的品種,比如5年期,那么即使在沒有做回購的前提下,基金的凈值也會下跌5%左右。”

對比目前的債基排名冠軍華富收益增強債來看,除去該基金參與增發和持有轉債轉股形成的股票外,該基金在債券上的配置上策略也明顯不同,其持有最多的非國債,而是企業債和可轉債,配比第一的也是一只轉債石化轉債,而且不到10%。

至少從策略上看,兩只基金的策略完全不同,那么,當2013年最終過去時,他們還會是一頭和一尾嗎?我們拭目以待。

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