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港股有好貨好貨也便宜

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

A股市場7月慘淡,上證綜指下跌5.47%。股票基金、混合基金“躺著也中彈”,凈值紛紛下挫,但投資于海外市場的QDII基金卻小幅上漲,平均漲幅超過3%。

由于美國、歐洲市場的積極表現,中國香港市場也反應良好。恒生指數6月以來連續3個月上幅。其中,6月漲幅4.36%,7月漲幅1.83%,8月至今漲幅0.84%。

即便如此,目前港股依然是世界上的價值洼地。其中,港股中小盤估值比A股中小盤相關指數市盈率更便宜60%以上!

公開資料顯示,2000年至2011年間,反應中國香港市場中國中小盤公司的MSCI中國中小盤指數11年間上漲了172.57%,漲勢喜人,而同期上證綜指與恒生指數僅上漲了60.94%、8.68%。

但到了2012年,該指數下沉使得估值又低于內地股指,顯示了其彈性較大的特性。由于中國香港股市的特點,熊市里面指數跌幅較大,而一旦牛市來臨,則漲得更加迅猛。這些都為挖掘價值洼地提供了好選擇。

數據顯示,過去11年間,中國中小盤概念股中,那些估值較低的價值性股票表現更為突出,集體漲幅達到287.07%。另一方面,中小盤股彈性較大,在上漲的過程中漲幅大于大盤,這個結論完全適用于港股中小盤。在過去兩個大牛市,兩個反彈市中,香港中小盤平均漲幅211%,比恒生指數平均漲幅高出112%。

目前,富國基金借機推出投資于中國中小盤(中國香港上市)概念股的富國中國中小盤基金,為投資者布局中國香港中小盤股票提供便利,該基金“追蹤”MSCI中國中小盤指數。

而MSCI中國中小盤指數覆蓋了很多知名公司,但由于各種原因,這些企業當年沒有選擇在內地上市。而目前這些股票的估值正處于2001年以來的歷史次低點。

根據瑞士信貸的測算,MSCI中國中小盤指數未來12個月的估值可能一直會在7倍左右,處于十年以來的次低點。

此外,A股和H股的溢價現象則更具有表征意義。目前,大盤股的A/H股溢價幾近消失,而中小盤股仍存在較大A/H股差價。wind數據顯示,按照2012年8月1日歷史市盈率(TTM)計算,MSCI中國中小盤指數比中證700指數便宜62%,比中小盤指數便宜67%,比創業板指數便宜76%。也許,A/H股溢價的消失,就發生在中小盤股票。

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