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陳洪“長線掘金”的慢跑者

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

陳洪清華大學管理學碩士。歷任君安證券投資經理、廣東發展銀行深圳分行業務經理、富通基金管理亞洲有限公司大中華基金經理,2003年4月加入海富通基金公司,現任海富通基金公司副總經理、投資總監、海富通精選混合基金和海富通中國海外股票(QDII)基金經理。

屈指算來,陳洪加入海富通已6年有余。在就任公司投資總監的同時,他還分別兼任過海富通精選、海富通股票、海富通收益增長以及海富通中國海外(QDII)的基金經理。其執掌基金期間,業績雖少見璀璨,但卻如溪水細流而綿綿不絕,多年后回首望去,竟已成江海,成為同業內的佼佼者。這種表現,一如陳洪的處事風格:穩健。穩健的背后,則是堅定不移的長線掘金理念。

大巧若拙的慢跑

如果用一種體育比賽來形容自己的投資風格,陳洪會選擇長跑。而在長跑比賽中,陳洪的計策也與眾不同,那就是:慢跑。這在多數喜好為排名而驟然沖刺的基金經理群體中顯得有些突兀,但陳洪的思路卻始終如一。

讓陳洪選擇“慢跑”式投資的重要原因,在于他始終將風險控制放在首位。陳洪告訴記者,海富通的投資流程相當嚴謹,在股票投資方面,基金經理只能選擇“股票池”中的股票,而這些股票必須有詳細的研究報告作為基礎,經過投資決策委員會討論同意后才能進入“股票池”。這種流程保證了“股票池”的整體優異,并且最大程度地控制了投資風險。

“我們不能對‘股票池’以外的股票下單,而且進入‘股票池’的程序相當復雜,當市場出現熱點頻繁轉換時,我們的反應速度可能不像有些基金那么快,這一點我們不否認。”陳洪說,“但卻能有效地規避掉市場中的大部分風險。因此,雖然短期我們跑不到前面,但從長期看,我們還是會跑在前面。”

以海富通精選為例,陳洪執掌該基金的時間最長,其表現最能體現陳洪的“慢跑”思路。從2003年至今,海富通精選的業績排名基本上處在同類型基金的中游,既無躥升前三甲的佳績,也無掉落榜尾的落魄,業績穩步提升,近6年中,歷經6100點和1600點的起伏,累計凈值仍達到3.65元。理柏評級中,其總回報和穩定回報兩項均獲5分的最高分,而在晨星評級五年中也獲得四星。

陳洪認為,其實控制風險與提升業績并不矛盾,而是一種相輔相成的關系。基金公司加強風控,并不是為了控制風險而控制風險,而是為了盡量少犯錯誤,爭取長期的優秀業績,增強基金業績的可持續性,長遠看,還是會提升基金業績表現。實證數據顯示,長線表現最好的基金往往不是短期排在前幾名的基金,而是穩定地居于中游以上的基金。這也被陳洪奉為成功基金經理所要達到的標準。

事實上,這種長期慢跑的思路也正逐漸被業內所接受。越來越多的投資者認識到,盲目沖刺追求短期業績最終會輸給長期有耐力的慢跑。陳洪正以其似拙實巧的計策,漸漸嶄露出另類的光芒。

QDII的盡顯鋒芒

在投資A股的股票基金中,陳洪秉承“慢跑”策略,不顯山不露水地給投資者帶來良好回報。但在初次涉足的QDII投資,陳洪執掌的海富通中國海外卻鋒芒畢露,在9只QDII中收益率遙遙領先,并在所有QDII基金中首度實現了兩次分紅。對于驕人的成績,陳洪依然很淡然,依然強調風險,把這種領先歸結于自己獲得了極佳的入市時點。

陳洪非常看好以中國概念股為代表的新興市場投資機會。海富通中國海外的投資對象,基本上都是香港市場的中國概念股。陳洪認為,如果把次貸風暴引發的全球經濟危機稱為百年一遇,那么危機下的投資機會也屬于百年難求。“從歷史經驗來看,大蕭條下許多優質的上市公司都曾經被嚴重低估。在這種情況下,盡管前期市場漲幅已經很可觀,但以中國概念股為代表的新興市場的資產依然值得看好。”

而對于海富通中國海外著力投資港股、而非分散投資全球市場的質疑,陳洪有自己的獨到見解。陳洪認為,作為專業投資人,其投資方向應當是自己所熟悉的領域,這樣才能發揮自己的“專長”。如果涉足自己不熟悉的市場,在投資決策上就容易犯和普通投資者同樣的錯誤。“坦白來說,海外市場中目前我最熟悉的就是香港,其中最了解的又是中國概念股。既然知道這些個股存在較大的投資機會,我為什么舍近求遠去配置其他不熟悉市場的股票呢?”

盡管海富通中國海外因驕人業績備受市場矚目,但陳洪在采訪中始終強調,投資者應當從長期角度看待QDII而非著眼于短期業績。陳洪指出,QDII對投資者而言,主要作用在于分散長期投資風險,是投資組合中重要的組成部分。目前,全球包括美國的宏觀經濟都在好轉,全球的流動性相對寬裕,經濟正在復蘇的軌道上運行。而作為受益新興市場的中國概念股,更容易受到全球流動性泛濫的追逐。

“僅僅投資A股或者僅僅投資H股,都不是真正意義上的投資中國。”陳洪告訴記者,“真正分享中國經濟的成長最好選擇,是兩個市場都參與。因為H股與A股的供求關系和流動性差異非常大,導致了兩個市場階段性表現會有不同。如果從很長的周期來考慮的話,按照A股與H股的格局,不妨將資產在兩個市場間平均分配。”

倡導快樂投資

投資是個辛苦活,這是很多基金業內人士的抱怨。但在陳洪眼里,基金經理這份工作雖然辛苦,但如果做法得當,卻可以“痛并快樂著”。

“如果你在投資過程中感覺到自己很痛苦很難受,那說明你的投資是失敗的。感覺痛苦又何必投資呢?”陳洪微笑著對記者說,“投資的目的是改善生活質量,保持良好的心態和正確的投資訴求是很重要的。”在陳洪的手記里,有這樣一段話:基金經理確實是一份挺有意思的工作,尤其是如果你是一個喜歡變化、喜歡學習、喜歡挑戰的人。這份工作的另一個美妙之處就像是體育比賽一樣,不管你級別多高、資格多老、名氣多響,不管你是智商過人還是雄辯滔滔,都需要拉出來遛遛,以成敗論英雄,殘酷而又公平。碰巧業績排名不錯的時候,大可以沾沾自喜一小會兒,這樣才能與在更多的排名不是很靈的時候相平衡;而在暫時落后的時候,當然除了要更加努力工作之外,還要相信明天會更好。當然基金經理也不是光跟錢打交道,當你作為機構投資者和主要流通股東的代表,能夠在上市公司的公司治理、發展戰略等方面做出一點自己的貢獻的時候,還是頗有些比掙點錢強很多的成就感的。

作為海富通的投資總監,陳洪將這種“痛并快樂著”的感覺融入到自己領導的整個投資團隊,強調快樂投資的重要性。在對海富通多位基金經理的多次采訪中,記者深深感受到這一點。將枯燥、繁重的工作視為一次快樂的心情之旅,在如山的壓力中不放棄那一抹綠色,這或許是海富通基金能長期堅持“慢跑”的重要原因。

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