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富國基金:債券類專戶前景可期

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

每經記者徐皓發自上海

在專戶理財領域,富國基金的特點是鮮明的。網友們自發公布的“一對多”收益清單顯示,富國推出的第一個偏債型專戶產品,在2009年10月至2010年10月的報告期內,獲得了逾17%的收益。做債券的富國基金,在“一對多”領域名聲鵲起。

來自浦發銀行()的信息顯示,今年10月間推出的又一款富國-浦發一對多偏債型專戶,只用了1天半的時間便宣告售罄。“低風險產品穩定且不俗的收益超出了很多客戶的預期。等到第二款同類產品發行時,他們還介紹了不少親朋好友前來購買。”浦發總行相關人士表示。

在富國專戶投資經理黃興看來,固定收益類產品相對穩定的業績,是高凈值人群資產配置的法寶。而在當前的環境下,債券下跌過程中配置價值已逐步顯現,高息信用債仍是未來主要的配置方向。

“封閉+信用債”特色

在首批“一對多”產品周年大考之際,脫穎而出的卻是一只偏債型產品。在網友自發公布的“一對多”收益清單上,富國偏債型回報以17%的收益率笑傲群雄,一度成為收益最好的一對多產品。畢竟,A股市場在最近一年間調整迅猛,大幅度地挑戰了投資人的神經。

而這只偏債型產品在今年10月底期滿后,續約的第二期產品受到客戶追捧,不到2天時間便預約滿額。

瞄準高息信用債成為富國專戶投資經理黃興業績制勝的關鍵因素。事實上,富國基金固定收益團隊一直將信用品種作為固定收益類產品的重點投資方向。不過相對于公募基金,黃興管理的專戶產品得以更專注于自己的策略,追求絕對收益目標。

此外,專戶規模小、封閉性的特性也正好利于固定收益類產品的操作。黃興表示,由于沒有日常申購贖回,專戶對流動性的要求弱,因此可以利用債券融資功能運用杠桿放大操作。同時,也由此可以選擇風險可控,票息較高的信用品種,相對融資成本獲得穩定的利差收益。

配置價值顯現

由于今年年初信用債出現一波強勢上漲行情,加之專戶操作優勢,使得富國偏債型成績卓然。然而目前與年初的市場環境大不相同,通脹壓力不散,加息預期持續升溫,債券市場四季度以來已出現大幅回落。

但黃興認為,在市場下跌過程中,債券價格已經很大程度上反映了市場對升息的預期。從長期配置來看,債券收益率情況大幅上升的空間已有限。同時,年底市場資金面相對較緊,目前的收益率水平已經具備吸引力,配置價值逐步顯現。

不過他也坦承,未來像今年年初這樣債券價格大幅上揚的機會不是特別多。

黃興表示,債券投資與股票投資不同,持有債券有穩定的利息收入,因此持有高票息品種,只要在信用風險可控的情況下,就能享受到一個較優的票息收入,是較好的選擇。

另外債券還具有“騎乘效應”,收益率會隨著剩余期限縮短而下滑,這也能一定程度上對沖加息帶來收益率上升的影響。“即便有價差的損失,但不會太大,高票息的收入完全能覆蓋高票息帶來的損失。”黃興認為。

依托團隊優勢

一類成功的產品背后,通常都擁有一支成功的團隊。成功只青睞有準備的人。

富國基金在固定收益產品中享有盛譽。除了一對多產品外,公募產品中,富國天豐封閉式債券基金更是今年上半年的全市場收益冠軍。老牌債券基金富國天利()債券最近三年、五年期業績均列同類產品榜首。

富國專戶投資經理黃興表示,強大的固定收益研究團隊給“一對多”產品投資提供了支撐。目前,富國固定收益研究人員共12名,覆蓋了宏觀、信用、利率、可轉債、銀行間等各個領域。如此強大的研究投入,在行業間并不多見。這一團隊的平均證券從業年限為8年,在富國基金工作年限為5年,經驗豐富且非常穩定。

黃興相信,盡管固定收益品種在國內市場上尚未流行,但其對高凈值人群的資產配置有著不容小覷的意義。在風險可控的前提下,追求超額收益,成為他的投資目標。

這一觀點,也得到了渠道的支持。“我們發現,高凈值人群往往對理財產品的安全性有著更高的要求。在這些客戶中,不少人在實業投資等高收益項目中富有經驗。但是,他們仍然渴望有一類安全且具一定收益的理財產品,來實現資產的有效配置和穩定增值。”浦發銀行相關人士表示。

黃興表示,未來仍舊將瞄準高息信用債,而對于股票、轉債等偏權益類資產,將主要作為收益增強的手段,靈活操作。

針對專戶的特性,黃興更看好3年~5年期信用品種。“券種期限太短可能實現不了目標收益,而專戶的好處在于具有一定的期限,因此對于2年期、3年期債基本能持有到期,這樣就能拿到每年的票息收益。

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