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世元周評:對沖基金減持黃金空頭仍占優勢

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

摘要:上周市場經歷了年內至今基本面最為令人驚心動魄的一輪超級周行情,令貴金屬市場起伏跌宕,美國GDP,非農數據以及失業率數據的先后公布,以及美聯儲,歐洲央行的議息會議等等,但在這眾多風險事件的洗禮后,黃金白銀最終仍與位于震蕩區間內,并未走出突破行情。

在經歷了超級周的行情之后,本周風險事件較為清淡,因此金銀繼續在區間內震蕩的概率較高。

基本面分析:

上周風險事件雖然眾多,但投資者最為關注的仍然是周五的非農數據。上周在美國先后公布的第二季度GDP和ADP數據先后向好,顯示美國經濟及就業狀況良好的環境下,市場對周五非農的預期逐漸升高,也令金銀在亞歐盤時段就開始大幅下跌。但最終數據卻令投資者大跌眼鏡,不僅低于前值還低于預期,數據公布后金銀絕地反擊,大幅拉升,雖然同時公布的失業率數據下降兩個百分點,但仍沒有影響金銀反彈的勢頭,最終將金銀拉回原有震蕩區間。

上周的美聯儲議息會議,將繼續維持每月850億美元的資產收購力度,沒有提及縮減QE規模的安排,也沒有下調6.5%的失業率加息門檻。從美聯儲聲明的內容看,盡管其意外地沒有提及縮減QE規模的安排,也沒有如此前“美聯儲通訊社”預料的那般下調6.5%的失業率加息門檻,然而,投資者依然能從字里行間,把握到一些鴿派信號,這令不少市場人士認為,美聯儲9月縮減QE的可能性已大大降低。

本周風險事件較少,可以關注澳洲聯儲和日本央行的利率決議,澳洲聯儲將在本周二公布利率決議。目前,22位受訪經濟學家一致認為,澳洲聯儲(RBA)料將在下周的貨幣政策會議上降息25個基點至2.5%這一新的紀錄低位。日本央行將在本周四公布利率決議。目前市場普遍預期日本央行將在未來一段時間內保持貨幣政策大體不變,因此下周該決議看點并不是很多。少數幾點值得關注的地方可能在于,日本央行會否考慮敦促首相安倍晉三繼續推進銷售稅上調計劃。但這兩個事件對金銀的影響不大。

CFTC數據顯示,截至7月30日,對沖基金已經將黃金期貨和期權合約凈多倉削減6.5%至手。黃金空頭頭寸上漲了6.8%,創6周最大漲幅。彭博調查顯示,12位分析師看空黃金,9位看多,4位中立。這是6周以來,看空黃金的分析師數量首次占據主導。

雖然上周無論從美聯儲的態度,還是從經濟數據上都難以得出美聯儲將在近期開始退出QE計劃的結論,但是可以肯定的是經濟正在復蘇。如果經濟正在復蘇,那么就不需要美聯儲來實施QE,那么不管美聯儲是明天還是明年削減QE,這一天遲早會來,市場非常清楚這一點。因此,市場做空的情緒不會停止,看多只是短期行為而已。

操作建議:

目前白銀仍位于中長期下降趨勢線下方運行,上方阻力較強,建議關注20.2的阻力。下方關注19.3的支撐,若跌破,下方空間較大。若升破下降趨勢線,則需關注上升通道上軌,21的位置。站穩下降趨后,將會形成較強的支撐。但在周五非農數據如此利多的條件下,白銀仍未突破下降趨勢線以及震蕩區間,表明該處阻力較強,突破概率較低,建議投資者以高空操作為主。

世元金行研究員:賀明華

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