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2012中國對沖基金高端研討會深圳召開

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2012中國對沖基金高端研討會深圳召開――百位專家探討國債期貨和期權的實踐和應用

私募排排網7月21日訊由國泰君安期貨、私募排排網聯合主辦“國泰君安期貨―2012年中國對沖基金高端研討會”今日在深圳召開,近百位金融衍生品、量化對沖領域專家和私募基金經理齊聚一堂,探討國債期貨、期權等金融衍生品的推出和運用和中國對沖基金的發展。

深圳市私募基金協會秘書長、深圳市融智投資顧問有限責任公司董事長李春瑜(博)在研討會中表示,作為重要的風險管理工具,金融衍生品交易不僅對單個經濟體控制風險,同時對于增強市場流動性、培育機構投資者也有重大的意義。2010年的股指期貨、融資融券的登場,量化投資和對沖基金逐步進入國內的投資者視野,未來隨著國內國債期貨、期權等金融衍生工具的相繼推出,將給中國的對沖基金的發展提供更好的機會和舞臺。

國泰君安期貨董事長何曉斌先生在會議期間對世界經濟和國內經濟的形勢做了深入的分析,他表示,世界經濟未來三年將保持超低速增長,并表現出大調整、大動蕩的突出性特征;而國內經濟在未來主要表現為增長速度的回歸常態,中國經濟的結構調整將包括金融體制改革、財稅改革,乃至于既是經濟體制改革和行政管體質改革。

何曉斌還表示,從經濟總量和資本市場的總規模來看,中國資本市場已經和成熟資本市場的差距已經不大,國內股票市場的估值也應該和國際成熟市場接近,目前發達國家股票市場平均市盈率是8倍,因此當A股的整體市盈率到8倍時機會才會明顯,而未來期貨和金融衍生品領域的投資機會會很多。

易方達基金量化投資部總經理劉震認為投資的關鍵是如果提高性價比,就是在低風險前提下更大的提高收益,對沖工具能把市場風險去掉,收益下來了,但提高收益跟風險的比值,因此對沖基金能可以在中國的理財市場上提供新的理財模式,獲得極快的發展。

國泰君安證券研究所債券研究員黃紀亮在會議中指出,因為目前整個宏觀經濟波動相對比較低,利率波動也相對比較低,因此整個債券市場短期內的波動可能會加大,長期波動是下降的。從仿真交易看,國債期貨推出來之后的一兩年,市場明顯會有套利機會;國泰君安期貨研究所所長吳泱先生則表示,即將要推出的期權大概分兩種,一個是個股期權,一個是ETF期權,還有一類是股票指數的期權。

圍繞國債期貨和期權的推出,多家私募機構表示面臨巨大的機會和挑戰。天馬資產(博)首席量化分析朱繁林指出,金融衍生品市場的擴大對私募的意義很大,提供更多的對沖工具,把α和β分離出來,真正給投資者創造比較穩定的,每年都有正收益的收益產品。希望以后國債期貨或者期權出來之后,私募機構能夠及時的利用上。

深圳市中鉅資產總經理徐海鷹指出,國內金融衍生品的豐富推出是大的趨勢,衍生品如果單純去投機,本身這種風險敞口放的很大,因為加了杠桿,有時候看似收益很大,但是回撤、波動率也很大,如果制定策略的時候考慮到一個合理的利用。

京頡昂投資研究總監趙鵬則指出,他們的投資策略是宏觀對沖,在這樣的策略之下,國債期貨作為利率期貨的一種,對于完善我們整體投資策略有重要作用,另外不管從工具還是品種的豐富和完善上,金融衍生產品還存在一些風險,尤其是期權,通過期權、期貨工具形成比較復雜或者比較成熟的投資策略的話,可能在中國的市場上還需要一定的時間。

廣東廣晟財富首席投資執行官劉海影表示,一旦更多的金融衍生品推出,可以比較有針對性的去定制投資者需要的風險和回報,但對于職業投資而言,還是發現有很多相配套的措施和機制沒有完全建立,工具也是沒有完全到位的,包括個股做空、期權、個股期權,這些都還沒有全部推出,相信國內金融衍生產品市場的建立和完善還需要一個實踐的過程。

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