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東吳基金:整體崛起2010年最大的黑馬

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

東吳基金可以說是今年最大的黑馬,無論在今年的上半年的震蕩低迷市,還是下半年的反彈行情中,都把握得十分準確。旗下基金一改去年的頹勢,整體崛起,且今年表現持續搶眼。尤其值得一提的是,東吳基金的投資總監王炯還是一位女性,也因此成就了一段“巾幗不讓須眉”的佳話。不過有市場人士表示,東吳基金在熊市中的業績都較為樂觀,反而在大牛市中有點不知所措。

旗下基金整體崛起

在2010年的震蕩市場中,東吳基金脫穎而出,來了個180度的大反轉。從基金公司旗下產品的平均業績來看,東吳基金今年以來的整體表現在所有基金公司中名列前茅,整體投研實力非同一般。

易天富統計數據顯示,截至12月16日,東吳旗下8只基金全線飄紅,4只股票型基金在同類型的261只基金中均排在前10%。其中投資總監王炯掌管的東吳價值成長雙動力和東吳行業輪動今年以來回報率分別為25.73%、22.48%,在同類型的261只基金中分別排名第10和第20位。兩只混合型基金今年戰績也很不錯,東吳進取策略和東吳嘉禾優勢精選今年以來漲幅分別高達26.21%、19.97%,在同類型的160只可比基金中,分別排名第5和第18位。

今年以來東吳行業輪動主要是重倉新興產業和資源類板塊,最大的優點就是精湛的個股挖掘能力,包鋼稀土()、古井貢酒()等均是今年的大牛股,而其在三季度新增加的重倉股金發科技()僅10月份以來漲幅就達30%左右,卓越的個股挖掘能力將是東吳行業輪動沖擊年度冠軍的秘密武器。

然而在2010年全線輝煌之前,是2009年東吳基金一整年的業績陣痛,彼時東吳旗下基金似乎都有點跟不上節奏。在2009年上半年的大牛市中,東吳基金市場趨勢判斷失誤,而在下半年的震蕩市場中,東吳基金也沒有把握住機構性機會。在連連判斷失誤、踏反節奏之際,東吳旗下基金業績悉數墊底,東吳行業輪動和東吳價值成長雙動力分別以42.10%和33.20%的成績在同類型的206只股票型基金中排名第197位、203位。

勝在熊市,敗在牛市?

對于今年東吳基金的突飛猛進,有市場人士卻表示,這一點都不驚訝,因為東吳基金一向以來在弱市中都表現得較為出色,反而在大牛市中踏不上節奏。縱觀東吳基金成立以來的生長軌跡,給人的直接印象就是“強、弱、強”的業績節拍,與之相對應的則是大市的“熊、牛、熊”,這也難怪市場人士如此表述。

資料顯示,東吳基金成立于2004年9月。中石化2001年7月上市后緊隨而來的的長達4年的“熊市”還沒有結束,伴隨著2005年股改的進行,一輪波瀾壯闊的大牛市行情展開。2006、2007年,A股吹響大牛市的號角,滬深兩市市值也高歌猛進,實現了歷史性的跨越。2007年滬指從2728點起步,自9月份開始,大盤藍籌“挾持”著滬指從5300點一路上攻至6100點。

然而在如此大好的行情里,東吳旗下基金表現卻并不出色。2006年東吳嘉禾優勢精選回報率為126.12%,在同類型的68只基金中排名第18位。2007年,旗下兩只基金排名也在后半部。嘉禾優勢精選漲幅為98.01%,在同類型的94只混合型基金中排在第65名;2006年年底成立的東吳價值成長雙動力漲幅為119.96%,在同類型的131只基金中排名第74位。

2008年1月,中國平安拋出巨額融資計劃,重創股市,兩天之內滬指狂瀉了600點。再融資風暴引發上市公司“大小非”持股在解禁后爭先恐后地賣出。2008年滬指從年初的5265點狂瀉到年底收盤時的1820.81點,下跌了3440.75點。

然而就在這樣的大熊市中,東吳基金卻整體表現不錯。價值成長雙動力2008年虧損43.31%,在同類型的168只基金中排名第16位,成立于2008年4月的東吳行業輪動僅虧損27.91%。嘉禾優勢精選業績也排在前半部分。

在2008年末,王炯執掌的東吳價值成長基金的倉位僅為58.61%,相對于大多數基金在2008年底接近滿倉抄底,東吳基金顯得過于謹慎,也因此與2009年上半年的反彈行情失之交臂。在下半年的結構性行情中,東吳基金也連連判斷失誤。

來年投資展望:2011年,市場普遍認為A股市場將面臨結構性行情,上半年通脹壓力較大,政策緊縮力度也大,下半年通脹將有所回落。從以往的慣例來看,東吳基金在這樣的行情里似乎都如魚得水。而東吳“三劍客”是基民們的的主要投資選擇。

行業輪動在震蕩為主的行情里,選股能力突出,能夠將行業配置與個股選擇相結合,操作思路靈活。

價值成長雙動力2009年對反轉行情的把握欠缺,其他時間的運作都較為成功,而其對成長股的挖掘占有優勢。基于未來幾年市場都將處在“調結構”政策背景下,該基金優勢有望得到進一步的發揮。

進取策略自成立以來一直采取謹慎建倉的策略,未來,基于大消費的醫藥、食品飲料及新興產業仍然是其重要關注的對象。挖掘個股機會是該基金業績得以持續的關鍵。

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