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長信基金:分級債基滿足不同投資需求

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

經過幾年運作,分級債基已成為發展較成熟的基金品種,作為固定收益類基金品種,其投資標的久期比較明確,較利于基金分級和運作。正因為如此,在實際投資中,分級債基產品也體現出了自身的優勢和競爭力。2012年債券市場迎來一波大牛市,229只債券基金憑借6.50%的回報率領先于股票型和混合型基金。而其中分級債基母基金收益達到10.07%,進取份額得益于產品的杠桿設計,收益均值更是超過20%,成為市場一大亮點。

分級債基一般分為優先份額和進取份額,目前最高的杠桿比例為3.3倍,分開募集,合并運作。優先份額為低風險品種,定期開放,享受一個約定的年化收益率,同時具有進取份額所提供的優先保障,即進取份額以自身資產提供保障,優先兌付優先份額的本金和約定收益。分級債優先份額適合風險偏好低的投資者,是追求穩定、持續回報投資者的較好選擇。

進取份額相當于向優先份額借貸,放大本身投資規模,實現杠桿效應,博取更高收益。即母基金運作收益在扣除優先份額的應計收益后,全部剩余收益歸進取份額享有。

此外,債券基金的規模穩定有利于投資的整體布局,能夠有效提高投資組合的運作效率,從而提升基金收益。少部分產品設置了杠桿保護機制,通過實施摩擦費用,來維持杠桿穩定性,如將優先份額持有短期所收取的贖回費100%歸入基金資產,從而降低進取份額投資者的投資成本;反之,如優先份額投資者長期持有,則有利于發揮杠桿保護作用,穩定基金規模,為進取份額獲得高收益做好準備。這類產品一般在確定的封閉期內封閉運作,為了確保投資者的流動性,大部分產品都可通過在交易所進行交易,從而確保投資者對流動性的要求,方便進出和投資調整。

目前來看,全球經濟呈現出弱復蘇的格局,國內通脹預計會維持較溫和的水平,資金面的持續平穩也將是大概率事件,在這三重因素都較有利于債市投資。同時,在政策面的支持下債市供需雙向擴容,將為債券投資帶來較好的機會。投資分級債基進取份額有助于投資者在把握債市投資機遇的同時,利用杠桿效應撬動更高收益空間,適合追求較高回報的投資者。

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