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長信基金毛楠:經濟數據不會對市場形成大拖累

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

新浪財經訊針對今日A股市場出現大幅下跌,長信基金策略分析師毛楠表示,對貨幣政策不宜過度悲觀,經濟數據不會對市場形成大拖累。

對于市場的大幅下跌,毛楠指出市場主要擔憂以下幾點:

第一,5月份經濟數據中通脹和貨幣數據顯著低于預期。

第二,美國非農數據持續改善,QE退出預期增強,美國國債利率高企,國際資金流向有從新興經濟體流出的跡象。

第三,IPO征求意見稿出臺,引發擴容的擔心。

對于后市,毛楠認為:

對貨幣政策不宜過度悲觀。本月數據低于預期的主要是金融數據,信貸和社會融資的量均低于市場預期,疊加近期銀行間資金利率的偏緊,悲觀者解讀為貨幣政策的實質性轉向。

貨幣政策再大幅收緊的概率小。第一,通脹和就業是政策的主要目標。目前通縮和就業的風險均已逐漸顯現,且在高負債背景下,大幅收緊貨幣政策風險很大。第二,貨幣政策是否應用總量數據來衡量有待驗證。目前利率、匯率市場化趨勢下,企業的融資利率是下行的。第三,房地產和投資月度數據是略超預期的,城投債本月的發行量環比和同比均有改善。

整體看,經濟數據不會對市場形成大拖累。第一,經濟內生動力強,只要政策不持續收緊,經濟依然能夠維持穩定比較高的增速。第二,目前市場對經濟預期已經悲觀,未來只要經濟不大幅下滑均不會顯著低于市場預期。第三,就業和通脹水平均決定了未來政策向上的空間顯著大于向下的空間。

配置上,建議關注與經濟大方向相關的銀行、保險以及經濟結構轉型的中小股票的投資機會。

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