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長信基金安昀:市場難言底部但好公司會越來越貴

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近來市場盤旋于2050點,令市場及投資者情緒愈發悲觀;對于市場底部的猜測也眾說紛紜,令投資者困惑不解。對此,長信基金研究發展部副總監安昀指出,事實上,現在很難預測市場的底部,而且這也沒實質性意義。

面對A股行情以及不容樂觀的實體經濟,安昀坦言,未來中國經濟的主基調是減速,中國經濟的潛在增長率會有所下調,繼續保持以往的高速不太現實,也會有通脹問題。所以,接下來是一個緩慢下臺階的過程,同時重新尋求新的經濟發展平衡。

從國際方面看,安昀表示,目前全球資金在流向美國,其實體經濟的吸納能力很大,人民幣因為匯率管制貶值的并不明顯,而和中國差不多的印度、巴西其貨幣都貶值超過30%。同時,因為人力成本等因素,我們也看到一些外資在撤資。種種跡象,安昀表示其對經濟不樂觀,估計上市公司的年報會比中報更差。中國經濟見底可能還要一個過程。

從今年以來政府采取的一些調控政策和方向來看,是讓經濟增速慢慢回歸合理區間,逐步消化之前過剩的產能,所以像2008年那樣大規模救世的情況恐怕發生的概率很小。在這個過程中,或許是提升上市公司質量的機會,現在真正的好公司并不多,關鍵是要讓好公司越來越多,淘汰不好的公司。現在市場已出現這樣的趨勢,相信未來隨著經濟調結構的進程,好公司會越來越貴。

現在中國經濟跟1973年的日本情況有點類似,當年的日本也是一個重工業國家,有大量的農民工,好在日本后來靠電子、汽車這兩大產業重新起來了。中國缺少類似的支柱產業,現在只能靠自身內需,管理層也意識到這一點,需要出臺一些政策讓老百姓敢于消費。加上現在普遍認為,中國將在2015年迎來人口紅利的拐點,這意味著經濟中邊際上消費的力量將大于生產的力量和儲蓄的力量,這將帶來較持續的通脹和資產估值的下移。消費板塊順應未來中國經濟發展趨勢,并將從中明確受益,可做長期關注。

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