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安信信托預提負債對沖風險兌付危機將影響流動性

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

和訊信托消息

2013年3月26日,安信信托(,股吧)年報顯示,2012年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.08億元,相較于2011年的1.95億元,大幅下降44.8%。據媒體報道,安信信托凈利潤下降主要有兩個原因,一是信托報酬率降至1.50%,導致其手續費及傭金凈收入下降;二是計提7585萬元的預計負債。

安信信托在預計負債項上,去年突然計提7585.23萬元。針對計提預計負債費用,安信信托解釋稱“近年來公司因流動性風險導致非常態方式管理的信托業務占比上升,同時在法定信托展期期間公司作為受托人履行法定盡職管理職責可能形成風險和損失,據此計提預計負債”。

普益財富研究員范杰對和訊信托表示,此項費用的突然計提可能與多個項目存在風險相關,將未來的損失在當期體現,與提前計提撥備的方式相似。有分析稱安信信托將未來預計損失的費用處理在本年度,也就是通過洗大澡的手法,計入當期損失,即公司經營出現了困難或問題,他表示,從計提預計負債上并不能從中看出其公司經營或陷入困境。

據悉,對于信托產品可能出現的風險,信托公司一直都在計提賠償準備金。從2008年度起,安信信托按母公司稅后凈利潤5%提取信托賠償準備金,截止2002年末信托賠償準備金余額為2338.35萬元。

知情人士透露示,信托公司賠償準備金的使用會很謹慎,因為它是稅后凈利潤計提,但現在確實存在一些非常態化的信托項目可能存在風險,需要預計負債作為風控手段之一。

有分析稱,安信信托的情況比較復雜,其業績下滑當然與其未獲新金融牌照有關,它在一些業務開展上受到限制,但主要原因還是公司管理模式和業務模式不當。公司多年來一直冀望于重組卻最終告吹。

主動管理型項目占比下降實現業務目標須調結構

據媒體報道,截止到2012年末,安信的存續信托項目為103個,受托管理信托資產規模460.36億元;在2012年新增設立信托項目74個,新增信托規模341.51億元。與2011年相比,管理資產規模增長81%,新增規模增長48%。

從安信信托的年報可發現,其信托業務調整的一個主要方向是房地產信托占比迅速下降,在2011年房地產占比高達46.14%,到2012年末下降至17.14%;實業和基礎產業領域的占比相應增長。

在2012年,安信信托新增的信托項目中,主動管理型項目占比僅有21%,比2011年同期的數據減少。“雖說主動管理型的信托資產總量在增長,但是從占比來看,主動管理業務依然沒有得到長足的發展。”一位信托業研究員認為。

據媒體報道,有分析稱,安信信托在2012年的新業務中,轉型力度比較弱,反而增強對被動管理型項目的依賴。另外,從清算結束的項目來看,主動管理型融資類項目的信托報酬率為3.16%,被動管理型融資類僅為0.88%,兩者相差甚遠。

安信信托在去年新增的信托項目中,通道類業務占比高達78.94%。所謂通道類業務,指的是外部資產通過信托合同的形式在信托公司履行一個文件性流程,而信托公司賺取平臺費用。范杰表示,通道類業務占比較高這是不太合理的,目前信托業務主要有通道類業務(包含銀信合作等)集合信托業務和單一信托業務,信托公司要實現科學持續發展,需調整業務結構,應重點發展集合信托和單一信托業務,而非通道類業務。

安信信托年報經營計劃提出,2013年目標營業收入7億元,凈利潤2.7億元,即比去年增長1.5倍。范杰稱,若安信信托采取激進式經營,目標可能實現,但謹慎經營是國內信托公司的作風,另外,安信信托此前將主要精力放在重組上,并不重視業務擴張,在其重組宣告失敗之后,安信信托未來應明確股權等要素,進而擴大業務。

據安信信托此前公告,由于相關方未在重組方案到期前提交經調整后的新重組方案,安信信托向特定對象發行股份購買資產暨重大資產出售方案于1月7日起失效。安信信托(,股吧)5年重組路最終宣告失敗。

兌付危機將影響流動性房地產信托出現系統性風險可能性很小

房地產信托兌付危機去年頻頻出現,安信信托亦未能幸免,浙江金磊房地產開發有限公司股權投資信托計劃、溫州“泰宇花苑”信托貸款集合資金信托計劃、昆山-聯邦國際”資產收益財產權信托均出現兌付危機。

范杰表示,目前出現房地產信托兌付危機的均為個案,針對安信信托,若其房地產信托項目出現兌付危機,將對其流動性產生影響,但是從整個行業上看,房地產信托出現系統性風險的可能性很小。針對近期發布的二手房稅收新政,他曾表示,該政策短期內利好房地產信托,具體表現為房地產信托成立數量上升,存量產品出現風險的可能性降低。

2月21日,有報道指出,溫州泰宇花苑爛尾工程處置問題,將危及安信信托受托管理的溫州“泰宇花苑”信托貸款集合資金信托計劃。

同日,安信信托公告稱,因借款人違反信托計劃項下交易文件約定并欠息,受托人已為受益人的最大利益宣布信托貸款提前到期,并依法就信托項下貸款債權向上海市第二中級人民法院申請司法確權。目前本信托計劃項下已司法保全之資產價值充足,具備到期足額分配信托計劃項下預期信托利益的安全邊際。

隨后不久,安信信托為解決“昆山-聯邦國際”資產收益財產權信托的兌付問題,將交易對手訴諸法庭的糾紛案件再次被媒體爆出。

3月8日,針對報道,安信信托發布說明公告,稱“鑒于上述訴訟尚未判決,現信托債權項下抵押物尚未處置完畢,且信托項下優先受益權信托利益尚未實現全額兌付,優先信托受益權份額繼續存在,根據信托文件約定,信托期限已自動延長,最長至2013年9月24日。”

不過,就在公告發布后的第四天,有報道指出,純高集團代理周律師在最近一起庭審時透露,信托(“昆山-聯邦國際”資產收益財產權信托)已于2012年9月份剛性兌付。安信信托代理人也稱“為了履行信托公司社會責任,在信托期滿后,根據銀監會要求,對投資者進行了兌付”。

訴訟雙方的爭議主要集中在,受益財產權信托是否擁有處置抵押物的權利。金誠同達(上海)律所高級合伙人許海波表示,該案的漏洞在于,純高既是信托貸款的借款人,又是劣后部分的認購人,所以才會有庭審中關于法律關系的爭議問題。

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