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華爾街,要崩盤?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

1929年10月24日,華爾街股市暴跌造成大恐慌,至今都讓投資者心有余悸。那么,華爾街還會再次崩盤嗎?“否定派”會說,這不是現在該討論的問題,因為華爾街“掛”了,意味著美國世界第一的位子不保或徹底結束,所以短期內金融市場還是很安全。但《華爾街日報》則認為,華爾街氣數已盡,甚至還列出了股市再度崩盤十大警惕理由:市場價格過高超出歷史平均值、美聯儲慌神再買債、通縮情勢危急、個人和國家舉債創新高、就業形勢嚴峻、房產市場低迷和美國政府的束手無策等。

事實上,任何事物都有其自身發展的規律,有誕生就有消亡的那天,從量變到質變的過程也許會來得很快。美國經濟形勢很不樂觀,政府能否處理得當,美聯儲主席伯南克能否再次創造救市奇跡,將決定華爾街是否悲劇重演。

不良資產成隱患

市場熱議,美國金融業即將迎來新一輪壞賬危機,政府投入的7500億美元資金可能沒到位。表面看,華爾街金融機構沒有壞賬,可實質上他們只是被政府“暫時”救活了。隨著第二輪按揭還款期限的到來,將有大批無法還款的房奴拱手把房子送回銀行,銀行沒收后,必將通過折價拍賣來換回運轉資本,屆時房價和銀行就會陷入惡性循環圈,銀行在舊的不良資產未處理好的情形下又被壓上“新不良資產”。

復旦大學經濟學院副院長孫立堅在接受《國際金融報》采訪時表示,華爾街崩盤不是不可能,關鍵就看美國政府、尤其是美聯儲如何解決當下的新危機。如果經濟惡化到一定程度,超出了華爾街的承受能力,崩盤就有可能。“如果按揭市場無法良性循環,哀鴻遍野的慘象必將在華爾街重演。”

而就在昨日,有境外媒體報道稱,美國經濟在最近一段時間以來已經顯現出增速放緩的跡象,再加上美國股市的疲軟及美國政府對于金融業薪酬問題的監管力度加大,華爾街有可能將迎來一輪裁員潮。這也意味著,各大銀行及券商員工規模在近期不斷提高的趨勢也將發生反轉。

雖然截至目前,華爾街的裁員規模在其員工總量中所占比重十分有限,但是各企業及分析師指出,除非市場情況在短期內出現明顯好轉,否則規模更大的裁員將難以避免。

此外,由于證券銷售及交易業務低迷,各大投資銀行2010年分紅儲備將變得十分有限。在這種情況下,其他投資銀行也開始醞釀裁員。

債券市場現動搖

與此同時,美國債券市場也出現動搖。令人失望的經濟數據不斷沖擊和提醒著投資者,美國經濟二次探底風險與日俱增,甚至有人認為,奧巴馬政府之所以在當下按兵不動,就是在等待“最糟糕”時期徹底到來后,再投入大筆刺激資金。上周,美聯儲已經表現得有點緊張,為了應對通縮,不斷出售抵押貸款買入國債。近幾個月,新興市場經濟回暖后,中國等國家開始減持美債,美國甚至當了自家“債主”,長期國債收益率已回到2009年4月以來的最低水平,很多人認為美國正進入日本式的通縮怪圈,如此下來,債市泡沫破裂指日可待。

孫立堅認為,隨著美國國債價格的下跌,大批投資者將會過度反應,紛紛逃離債券市場保本,這將加劇股市的不穩定。引發股市崩盤的直接原因很多,其中就包括宏觀經濟面惡化使得上市公司經營困難、低成本直接融資導致泡沫滋生進而高估股價,以及投機勢力利用股票市場的缺陷進行攻擊牟利等因素。此外,政治、軍事、自然災害等危機也會加劇證券市場的恐慌心理。

又到伯南克闖關

美國政府似乎已經開始防范股市暴跌。今年5月6日,美國股市在短短幾分鐘內大跌1000點,至今還未查出具體誘因,也讓“再次崩盤論”有了可乘之機。8月23日,一名聯邦監管人員透露,為了回應5月6日股市暴跌以及防止今后股市再次出現“瞬間大跌”事件,將對那些沒有核查便允許經紀商進入市場操作的高頻交易商進行罰款。美國金融業管理協會目前正在著手“清理”向高頻交易商提供市場進入權限的經紀商,為的就是打擊一些非法投機行為。

美國金融監管法案已經獲得通過,可具體實施方案還沒定論,熔斷機制的引入只能在突發情況下在交易制度方面保護中小投資者利益,并不能從根本上解決股市暴跌危機。泡沫被美聯儲不斷吹大,所以又到了伯南克的闖關時刻。定量寬松的貨幣政策只能是飲鴆止渴,單從財政刺激著手,而不著眼于減稅、壓縮財政支出、扶持中小企業和發現新的經濟增長點等根本方面下手,必將出現華爾街的再次震蕩。

《國際金融報》(2010-08-24第01版)

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