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去年12月新增信貸創三年新低

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

去年12月新增信貸創三年新低

專家認為今年1月貸款將明顯增長

剛剛公布的去年12月新增貸款數據更是創下了三年來的新低,僅有4543億元,較2011年同期下降了29.1%。社會融資總額的大幅增長,2012年12月份社會融資總額增加1.6萬億,同比增幅為28%。業內分析認為,信貸增速與融資總量增速之間差異將持續顯現,寬松信貸政策效應邊際正在遞減,而融資總量對經濟的重要性開始上升。

新增信貸持續低于預期

央行昨日公布的數據顯示,2012年12月人民幣貸款增加4543億元,相對2011年同期少增1862億元,降幅為29.1%,創三年來新低,這已經是該數據連續第四個月低于市場預期。從全年來看,2012年全年新增貸款8.2萬億元,同比多增7320億元,略低于市場預期的8.3萬億元。

“12月新增貸款明顯下降主要是因為貨幣政策保持穩健、沒有進一步放松,銀行執行信貸計劃相對較為嚴格。而且因為最后一個月的信貸對全年盈利貢獻不大,銀行放貸的積極性也不高。”交通銀行()金融研究中心研究員鄂永健分析認為。

央行數據還顯示,受存款明顯增加、財政存款大幅下放以及外匯占款可能繼續增長等因素的影響,2012年12月M2大幅增加了2.94萬億元。但由于2011年同期基數較高,2012年12月M2同比增長13.8%,較上月回落了0.1個百分點,略低于預期。而受股指探底回升、企業經營活力有所恢復的影響,2012年12月M1增加較多,進而帶動M1增速回升到6.5%,較上月提高1個百分點。由此,2012年12月M1與M2增速差比上月回升1.1個百分點。

社會融資總量重要性上升

雖然人民幣新增貸款低于預期,但這絲毫不影響社會融資總額持續增長。數據顯示,2012年12月份社會融資總額增加1.6萬億,相對2011年同期增加3556億,增幅為28%。2012年我國社會融資規模達15.76萬億元,比上年多2.93萬億元。

從貸款結構來看,長期貸款占比較上月繼續大幅下降10.4個百分點。“這說明銀行在盡量回收中長期貸款,并把票據融資轉化為短期貸款。”齊魯證券宏觀分析師劉啟元認為,企業的融資需求轉向直接融資市場和以信托為代表的“影子銀行”,這表明企業所面臨的融資條件可能更嚴格或者惡化了,這或許是一種年末現象,但也可能是一種趨勢性的變化。

鄂永健認為,信貸占比下滑主要原因可能是直接融資規模的擴大。通過企業債融資是政府所鼓勵的,加之央行通過逆回購釋放流動性,使得信貸出現短期化傾向,由此企業融資越來越多地選擇發行企業債。而信托貸款猛增,主要是受到房地產調控和清查地方融資平臺的影響。但這不一定會形成趨勢性,但應注意防范風險。

央行調控或以利率為主

總體上看,國海證券()分析師范小陽認為,信貸繼續收縮,直接融資較快增長,推動社會融資規模增速繼續上升,財政投放力度較大;貨幣環境總體寬松,有利于經濟繼續溫和回升,貨幣政策較可能維持中性偏寬松的基調。

鄂永健認為,由于存在進一步降低融資成本的需求,不排除央行在上半年物價漲幅不高時小幅降息1次、0.25%的可能,也可能進一步實施利率市場化舉措,擴大存貸款利率的波動浮動。

他還表示,2012年12月信貸偏緊,可能有很多項目推遲到2013年1月份,加之銀行也愿意在年初多放貸,預計1月新增貸款有明顯增加,企業中長期貸款也會恢復增長。準備金率方面,主要考慮到年初信貸需求較大、一季度公開市場沒有到期資金投放且有逆回購到期以及物價漲幅年初尚不明顯,預計存款準備金率在年初可能下調1-2次,每次0.5個百分點。

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