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信貸資產證券化:券商信托銀行誰最受益

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

28日召開的國務院常務會議決定進一步擴大信貸資產證券化試點。至此,業界呼吁多日的信貸資產證券化終于迎來新的曙光。

國務院常務會議沒有給出此次擴大試點的具體規模。而據業內人士透露,此輪試點額度將擴大至2000億元左右,試點資產范圍亦可能擴大,但風險較大的資產不納入試點范圍。

對于業界關心的證券化產品的發行和交易場所,人民銀行有關負責人表示,“發行人對發行窗口的選擇,也就是選擇場外市場還是交易所市場,由發行人自主選擇。”

人民銀行同時表示,在尊重發行人自主選擇發行窗口的基礎上,引導大盤優質信貸資產證券化產品在銀行間市場和交易所市場跨市場發行。

分析指出,資產證券化在我國依然處于發展的初期,此次擴大信貸資產證券化試點,充分體現了嚴格控制風險,審慎、穩步推進的一貫思路。

“金融資產證券化是此次國際金融危機的源頭之一,因此,我國整體來看,信貸資產證券化還是比較謹慎,繼續選擇通過小范圍試點、逐步推進的路徑。”北京師范大學經濟與工商管理學院副教授蔡宏波表示。

人民銀行有關負責人也表示,目前我國信貸資產證券化剛剛起步,納入證券化的信貸資產種類有限,各項制度初步建立,仍然處于推進資產證券化常規化發展的初期,需要在嚴格控制風險的基礎上,穩步擴大試點。

人民銀行同時強調加強監管“進一步加強證券化業務各環節的審慎監管,及時消除證券化業務中各類風險隱患。”人民銀行有關負責人表示。

分析指出,擴大信貸資產證券化試點,銀行、信托和券商均可收益,而最大的直接受益者無疑是銀行。信托和券商的收益體現在中介業務增長上,但隨著政策的放松,信托和券商的競爭也將更加激烈。

“銀行無疑是最大受益者。信貸資產證券化可以盤活銀行大量的中長期貸款,降低乃至轉嫁銀行的信貸風險,也是解決平臺債路徑之一,能夠化解銀行前期積累的風險。”專家認為。

人民銀行有關負責人也稱,擴大信貸資產證券化試點,有利于商業銀行合理配置核心資本,降低商業銀行資本消耗,促進實體經濟通過資本市場融資。有利于商業銀行轉變過度依賴規模擴張的經營模式,通過證券化盤活存量信貸,提高資金使用效率,降低融資成本,提高中間業務收入。

信托和券商在資產證券化有關的中介業務競爭將更加激烈。

今年3月證監會正式發布《證券公司資產證券化業務管理規定》,這意味著,資產證券化業務由證券公司試點業務開始轉為常規業務。這之后,不少券商業已將信貸資產證券化視為創新業務的重要一項,并已經開始搭建系統。

業內人士表示,信貸資產證券化主要還是看銀行選誰合作,而信托和券商各有優勢。

在目前的制度框架下,信托公司在信貸資產證券化中的主要職能包括從發行金融機構處接受待證券化的信貸資產,組建隔離資產池,與信用增級機構、信用評級機構、證券承銷商、會計師事務所等中介機構簽訂相關合同。此外,信托公司還要完成證券化信貸資產的盡職調查、證券分層、評級、會計、稅收等相關工作,同時負責對外持續披露證券化信貸資產的信息。因此,信托公司除了經驗上更為成熟外,相關的業務流程也比較完整。

而券商的產品設計更為靈活,比如可將80%的基礎資產作為受益權資產,余下20%可以運用杠桿來對沖風險,相對而言信托的結構則比較單一。

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