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今年信貸增速仍將保持平穩

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

銀行對資產質量風險的重視,使信貸高速擴張的沖動不再。2012年12月,人民幣貸款增加4543億元,同比少增1863億元,大大低于市場預測的5500億左右的規模,也低于上期實際發生數5229億。2012年全年人民幣貸款增加8.2萬億,同比多增7320億元,但卻低于年初市場普遍預測的8.5萬億元。經濟增速放緩帶來了銀行信貸資產質量隱憂的上升,商業銀行普遍加強了對資產質量的風險監控,經營導向由業務擴張向質量管控轉變,導致了信貸增長的平穩。

2012年年初,銀監會在向商業銀行征求地方融資平臺風險監管的意見后,出臺了多套化解平臺風險的方案――允許保障房建設新增平臺貸款的基礎上,對于土地儲備中心貸款、公路建設貸款以及完成60%以上的平臺項目,銀行均可以有條件地繼續提供授信支持。但隨著經濟下行格局的形成,平臺貸風險監管壓力有增無解,商業銀行新增不良信貸爆發點增多。川高速、云投集團、湘高速等地方融資平臺相繼出現的信用風險問題,不斷地敲打著監管部門和商業銀行的神經,銀行放貸愈發趨向謹慎。未貼現票據規模和票據貼現規模的持續下降,正是反映了銀行資產業務擴張中風險管控加強的行為變化。2012年,未貼現票據余額僅略增長,與2011年基本持平;信貸結構中,票據貼現在2012年12月則經歷了連續4月的下降。

社會融資結構的變化,也助推了2012年4Q信貸增長的較快回落。由于全社會貨幣泛濫,以及金融市場的深化發展,整個經濟體系融資渠道日益多元化,反映在社會融資結構上就是信貸在社會融資中比重的下降。由于商業銀行對信貸風險的管控標準比較一致和完整,在經濟低迷時期出于信貸風險的防范和管理需要,對客戶的信貸需求標準反而有所提高,這也導致了社會融資結構的非銀行化趨勢。社會融資結構的這種變化趨勢,不可避免帶來了銀行信貸增速的回落。2012年12月社會融資規模為1.63萬億元,比上年同期多3512億元。但從結構看,全年人民幣貸款占同期社會融資規模的52.1%,同比低6.1個百分點。

新資本管理辦法的實施,也對商業銀行的資產規模擴張造成了影響。2012年12月初,銀監會發布《關于實施過渡期安排相關事項的通知》,明確了過渡期內分年度資本充足率監管要求。《通知》區分已達標銀行和未達標銀行,分別提出差異化監管要求。對于已達標銀行,鼓勵過渡期內資本充足率保持在《資本辦法》規定的資本充足率監管要求之上;對于未達標銀行,要求在過渡期內達到分年度資本充足率監管要求并制定資本規劃,穩步推進資本充足水平的提高。過渡期管理辦法,雖然減緩了銀行壓力,但確實對銀行當前的擴張行為產生了較大約束。

流動性基本延續平穩格局

流動性緊張程度短期上升不改平穩趨勢延續格局。

由于經濟只是處于企穩走平狀態,貨幣需求并沒有大幅度上升,因此全社會的資金緊張程度也沒有增加,甚至有所下降。但由于貨幣周轉速度的下降,以及年末季節性資金需求的短期上升,12月份貨幣市場的資金緊張程度有所上升,銀行間市場上貨幣利率略有增加。12月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率為2.61%,比11月份高0.04個百分點,比上年同期低0.72個百分點;質押式債券回購月加權平均利率為2.62%,比11月份高0.07個百分點,比上年同期低0.75個百分點。從利差指標變動狀況看,銀行間市場資金緊張狀況整體上略有增加,3月期和6月期的上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)和央票到期收益率之間利差都有較為明顯的上升。

雖然當前我國的信貸和貨幣增速下降,但由于經濟增速下降帶來的貨幣需求增長也相應下移,因此流動性仍保持了相對平穩的態勢。當前我國貨幣分布“金融緊、實體松”的格局并未得到根本改善。從貨幣存量角度,中國實體經濟體系顯然已是貨幣深化過度,當前的貨幣回收壓力不在于增速控制,而是降低貨幣深化指標。然而,金融體系流動性受到金融危機的影響,對貨幣回收造成了很大制約。在消化過多貨幣這一大方向下,當前外匯占款停止增長的局面,并不會造成“降準”反沖銷行為的頻繁發生。貨幣當局當前需要的是一個相對穩健的貨幣增速水平(實則偏緊),除非經濟運行方面出現持續下降或者持續通貨緊縮等極端狀況,貨幣政策不會發生突變而對流動性格局產生影響。

“穩健”的貨幣和信貸運行區間明確

貨幣當局多次明示2013年貨幣政策仍將實行“穩健”基調。在中央經濟工作會議定調“繼續實施穩健的貨幣政策”之后,央行去年四季度工作會議拓展了“穩健”的政策行為――綜合運用多種貨幣政策工具,引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長。隨后,周小川行長在新年致辭中,再次明確穩健政策的含義“貨幣信貸平穩適度增長”。從政策指向和危機后的貨幣信貸走勢看,當前的信貸和貨幣增速是符合當前貨幣當局的“穩健”界定的,當前政策合意的貨幣和信貸增速水平仍將延續。在現代信用貨幣體系下,信貸增長和貨幣增長具有同步性。信貸的平穩增長必然同時伴隨貨幣的平穩增長。

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