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5月新增信貸創年內次新低貨幣寬松可能仍小

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

核心提示:分析人士認為,盡管目前通脹壓力下行,但是結合國務院總理李克強關于“激活貨幣信貸存量”以支持實體經濟發展的表述,貨幣政策進一步寬松的可能性較小。

新華08網北京6月13日電(記者王濤王淑娟)中國人民銀行最新公布的數據顯示,5月新增人民幣貸款回落至6674億元,創下今年以來的次新低。這是新增信貸今年以來第二次低于7000億元,也大幅低于市場預期。

分析人士認為,盡管目前通脹壓力下行,但是結合國務院總理李克強關于“激活貨幣信貸存量”以支持實體經濟發展的表述,貨幣政策進一步寬松的可能性較小。

一、5月新增信貸不足7000億元

央行9日公布的數據顯示,5月人民幣貸款增加6674億元,同比少增1258億元,環比4月的7929億元也少增了1255億元。低于7000億元的新增信貸規模大幅低于市場預期,也創下了今年以來的次新低,今年2月份由于春節的節日因素,新增信貸僅為6200億元。

受新增信貸大幅回落影響,涵蓋信托、債券等融資方式在內的社會融資規模在5月份也環比有所回落。央行數據顯示,2013年5月份社會融資規模為1.19萬億元,比4月少5763億元,但仍比上年同期多424億元。

從5月社會融資規模的結構上可以看出,銀行貸款以及未貼現銀行承兌匯票分別同比少增1258億元和1504億元。委托貸款、信托貸款、企業債券、股票融資等其他方式則都是同比多增。

分析人士認為,這種結構上的變化可能與監管部門加強對貿易掩蓋的跨境資本流動以及銀監會對理財產品監管的收緊相關。

不過,總體來看,盡管5月新增信貸有所回落,但1-5月人民幣貸款總體增加4.21萬億元,同比多增2792億元。而2013年1-5月社會融資規模總量更是達9.11萬億元,比上年同期多3.12萬億元,再創歷史新高。

二、企業中長期貸款占比仍然不高

不少分析人士指出,今年以來,旺盛的融資需求主要來自于基建和房地產領域,一方面地方政府換屆后,中長期基建項目上馬加速,加之原有地方政府融資平臺“借新償舊”的壓力,融資需求旺盛;另一方面,在房地產市場升溫之下,中長期個人住房按揭貸款對新增貸款貢獻力度巨大。

這一點繼續反映在5月份的銀行信貸結構上。央行數據顯示,分部門看,5月住戶貸款增加3823億元,其中短期貸款增加1531億元,中長期貸款增加2292億元;非金融企業及其他部門貸款增加2854億元,其中短期貸款增加378億元,中長期貸款增加1455億元,票據融資增加844億元。

可以看出,5月份企業中長期貸款占比仍然不高,顯示企業需求不樂觀,沒有動力去增加更多長期投資,整體經濟增長動力不足。

“5月新增信貸規模明顯低于市場預期,且其中較多用于居民按揭貸款,非金融企業中長期貸款起不來。這說明金融向實體經濟輸血的渠道仍然不太順暢。”光大證券資深分析師鐘正生指出。

交通銀行認為,隨著季末存款明顯轉好,6月新增貸款會有顯著上升,展望全年,實體經濟信貸需求將平穩增長。

三、通脹壓力趨弱貨幣放松空間有限

經濟增長放緩加大了降息的壓力,對資本流入的擔心也要求降息,且5月CPI低迷也利于政策偏松。但分析人士認為,從目前監管層的表態看,貨幣政策進一步寬松的可能性不大。

“降息對降低融資成本的效果不大,境外資本也很可能大部分流向收益較高的信托產品,小幅降息的作用不明顯。為避免房價重新反彈,利率調整還是會較為謹慎。”交通銀行預計,5月基準利率仍保持穩定的可能性較大。

5月份廣義貨幣M2增速小幅回落至15.8%,但仍處于高位。鐘正生認為,M2仍遠高于央行年初制訂的目標貨幣增速,所以未來央行應該不會因為目前通脹壓力弱就放松貨幣。

在建設銀行高級研究員趙慶明[微博]看來,政策著重點應該在“激活貨幣信貸存量”上。“激活貨幣信貸存量就是讓放出去的錢真正在實體經濟中轉起來,而不是在金融機構之間,金融機構與借款企業之間空轉。”

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