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2014年貨幣政策難放松全年新增信貸或達9.5萬億元

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“2014年央行貨幣政策基調難以放松,信貸投放規模在9.5萬億元左右。”近日,招商證券(行情,問診)研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒如是表示。

而摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計2014年新增信貸規模將達到9.8萬億元。

日前,央行公布12月份的金融數據顯示,12月份新增信貸為4825億元,全年增加8.9萬億元。該數據低于此前業內的普遍預期,尤其是12月份的數據。此前業內對于12月份的新增信貸預測均值為5700億元。

謝亞軒認為,這反映出央行在控制表內貸款不遺余力的態度。

業內人士認為,這是銀行間流動性緊張造成的。

“這意味著信貸正在逐步退出寬松。”朱海斌表示,信貸寬松退出可能將通過兩個渠道拖累經濟增長。第一,中國的經濟增長很大程度上是受到過去幾年信貸快速增長的推動。歷史經驗表明,貸款增長一般要領先于GDP增長兩個季度。第二,信貸寬松退出導致銀行間同業市場的流動性收緊。2013年下半年,銀行間同業市場的拆借利率總體呈上升態勢且波動較大,而且資金成本的上升也影響了債券市場。

朱海斌預計,2014年,銀行間同業市場的拆借利率可能將繼續上揚,而且季節性波動特征可能將持續。

數據顯示,去年12月份,銀行表外融資與全部社會融資規模的占比從31%進一步上升至45%,其中新增未貼現銀行承兌匯票出現大幅增長1678億元。委托貸款增量為年內次高的2762億元,信托貸款增量與近半年平均增量持平,下半年流動性緊張、利率高企并未對這兩項表外業務產生明顯負面影響。社會融資規模同比增速降至20.3%

謝亞軒表示,從2013年的M2同比增速來看,央行對表外業務控制的力不從心。預期2014年央行將協同其他監管機構,強加對銀行表外業務監管。在此背景下,社會融資規模預計達19.5萬億元。但是,央行依然會在今年信貸投放方面維持審慎態度,增幅難以超預期。

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