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裘國根金融版圖擴張夢:意在開啟公募業務

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

重陽投資自2009年轉型以來一直處在基金業界的聚光燈下。

從公募基金總經理莫泰山和明星基金經理李旭利加盟,到李旭利“老鼠倉”案發,再到莫泰山離職傳言成真,以及曾任大摩首席經濟學家、中金投行負責人的王慶加盟,牛人們“來來往往”之間,四年間重陽投資陽光私募的規模躥升至百億級,同時業績也排在前列。

4月16日,重陽投資通過官方網站發布公告稱,莫泰山將于4月下旬離職,去實踐獨立創業的職業規劃。公告對其表達感謝之情,并同時宣布了經濟學家王慶加盟出任總裁的消息。

而在2012年9月,重陽投資董事長裘國根曾以個人名義向其母校中國人民大學捐贈兩億元人民幣,這應是目前國內高校獲贈捐款的單筆最高金額。在一向低調的私募基金行業內,重陽投資動作頻頻,顯得頗為“另類”。

即將于2013年6月1日實施的《新基金法》明確將私募納入監管范圍,并允許私募發行公募產品,一些大型私募對此很有興趣。

北京格上理財一位分析師告訴記者:“星石投資、淡水泉、重陽投資等不少大型私募在注冊資本、資產規模等硬件條件上都符合《新基金法》的規定,但由于耗費成本較高,有強烈意愿的私募其實并不多。重陽和星石是為數不多明確表示要做公募業務的公司。”

對此,重陽投資未予明確回應,僅表示“目前尚無時間表”;而星石投資則在公司總裁楊玲(專欄)前期高調造勢的基礎上,已經成立了公募業務部(籌備)。

私募基金,由于其投資的個性化,各家公司都不可避免打上了創始人和管理者風格的烙印。重陽裘國根與星石江暉,是私募江湖公認的兩位“大佬”。但兩者的風格截然不同。

江暉是一個投資專家,其風險厭惡型的偏好不但表現在投資風格上,也表現在公司管理上。作為投資的實際決策者,江暉一向低調內斂,把跟媒體和一般公眾打交道的事情交給楊玲,以最大限度轉移外界的注意力,避免聚光燈下的投資決策壓力。“做投資的在幕后,做市場的在臺前”,這也許借鑒了同威投資的“韓濤―李馳”模式。

與之相比,裘國根不僅是投資家,更是一個企業家。特別是2009年“上海重陽投資有限公司”升級為“上海重陽投資管理有限公司”之后的一系列舉措,再次顯示了裘國根的擴張意圖。

2006年,私募基金最初被一般公眾所了解時,基金經理多數非金融機構出身。裘國根則不同,他不但參與編寫了上百萬字的《股票債券全書》,曾任《企業融資運作》主編,而且1993年-1995年做過當時證券業“黃埔軍校”君安證券的交易員。

在2007年“陽光私募元年”之前,進行二級市場股票投資的私募基金,一直游走在灰色地帶,相關法規的缺失,使得私募基金在募集和投資上備受限制,稍不留神就有違規之虞。

即使在2007年之后,私募基金在股市中已經名聲在外,卻因為非公所有制、主管部門不明確和法規上的歧視,仍然感受到種種不便。三年前一位中國銀行()的處長還告訴記者,他們不愿冒險為私募基金募集資金,因為跟公募基金打交道是“公對公”,比較放心;對私募基金缺乏了解,不敢冒風險。

多數私募基金經理對此只能接受,有多大空間做多大事。裘國根當然也清楚其中的種種限制,但對此并不甘心。在其個人財富躍升至10億級(2008年以14.6億人民幣列福布斯中國富豪榜第328名),錢不再是主要考慮的問題之后,裘國根金融擴張的夢想之旅起航了。

當時,像李旭利這樣有市場號召力的頂級投資專家在公募基金中難免感到屈才:公募基金“基金公司”、“基金經理”、“基金持有人”三方利益不一致,造成了投資行為的扭曲;而且,客觀上的倉位限制也造成投資偏離了“追求絕對收益”的本源。于是,在數次離職傳聞之后,2009年7月,李旭利加盟重陽投資。

李旭利上任不久,就促成了重陽與招商銀行()的合作,重陽3期以11.5億元的首募規模,創出當時私募募集的最大規模。重陽也因此得罪了同行,因為當時有幾家私募都在與商業銀行接觸,準備通過后者的客戶渠道來發行產品,只是因為分成比例談不攏。而重陽通過將業績提成的一大塊分給招商銀行,從而拔得頭籌。

重陽打破私募價格聯盟的舉動觸犯了眾怒,當時一位同樣有名的私募基金經理對記者咬牙切齒地談起此事,恨意溢于言表。

顯然,重陽投資“犧牲商業利益換取市場份額”的策略,對于不少剛從公募出來創業的私募基金經理來說,成為難以承受的競爭手段。但也無可奈何。

此后,李旭利個人管理的資金規模一度超過45億元,這在私募中絕對屬于重量級,加上業績的穩健表現,重陽投資因此被業內稱為“小公募”。

李旭利離職一年后,2010年9月,李旭利原來的同事,交銀施羅德基金總經理莫泰山也離職轉投重陽。從莫泰山的官員背景,不難看出重陽投資打通金融監管層的意圖,這也是裘國根金融擴張路線圖上不可或缺的一個步驟。于是,“裘國根―李旭利―莫泰山”,構成了私募基金行業難以想象的豪華“三駕馬車”。

但這一步邁得太大了。作為一家銀行系的公募基金,先是投資靈魂人物被挖走,已經夠窩火,接著干脆把總經理挖走,是可忍,孰不可忍?而所有制偏見也隱現其中,連證監會都開始發聲打壓公募基金經理跳槽風。

在中國金融市場過度管制和普遍違規的環境下,對任何一個掌握資源的從業人員,要挑錯還不容易嗎?從李旭利“老鼠倉”的個案來看,他當初做這件事的時候,也是考慮過監管風險的,所以才選擇“工商銀行()”這樣的市值巨無霸股票作為買入對象。再從此后李旭利的言論和挖角莫泰山的肆無忌憚來看,他恐怕萬萬沒想到工行股票也會被認定為“老鼠倉”。

不妨想像一下,如果監管層在所有調查中都像這一個案中那樣賣力,所有公募基金公司都像交銀施羅德那樣配合提供資料和線索,有多少公募基金經理會被送進去?

裘國根的擴張之夢于是受挫。在中國金融市場,張揚的個性向來容易惹禍。李旭利出事后重陽投資轉入相對沉寂,這也與莫泰山的低調風格契合。

但裘國根顯然并未放棄夢想。在即將實施的《新基金法》大幅提高私募基金地位、放開業務空間之際,重陽投資再度發招了。

2012年9月,裘國根向中國人民大學捐款兩億;2013年1月,重陽投資與人大聯合創辦了“中國人民大學重陽金融研究院”,其定位為“現代化智庫”。有分析人士指出,人大校友會在中國金融圈影響力很大,不排除裘國根試圖由此擴大圈內影響力。

而《環球時報》的編委王文兼任該院“執行副院長”。《環球時報》的國家主義立場眾所周知,不妨將此看做裘國根金融擴張版圖的一個重磅籌碼。

莫泰山此前負責公司的管理和內引外聯,而投資事項由裘國根負責。兩人的合作或許在李旭利出事后就埋下了陰影,而眼下的分手也并不突兀。李旭利加盟時,裘國根也許真心想與前者合作,開創一番事業,但從結果來看,重陽投資只有裘國根是“鐵打的營盤”,其他人只是“流水的兵”。

前文提到的格上理財分析師說:“人事更迭后王慶負責的板塊尚不明確。如果完全接替莫泰山主管運營管理,以莫泰山曾在證監會基金部及公募基金的地位,王慶或難與之媲美,王慶在此基礎上繼續發力的可能性不大;王慶此前供職顯示其并無明確權益類投資從業經歷,這也降低了其與裘國根共同管理基金的可能性。”

他認為,王慶很可能成為重陽投資即將開展的公募業務負責人,公募業務的展開很有可能以王慶較為擅長的債券投研為初始,而重陽投資目前尚未開展固定收益類產品投資研究。

王慶的到位,被業內人士解讀為重陽投資開啟公募業務的明確信號。

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