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海富通基金經理陳洪:金融風暴讓我們學會樂觀

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

陳洪金融風暴讓我們學會樂觀

海富通副總經理投資總監海富通海外精選基金經理陳洪

“小概率的金融危機注定會發生――1997年的亞洲金融風暴、2000年的網絡泡沫破滅、2008年的次貸危機,每一次危機都有不同的導火索,但本質上,每一次危機都是由人性的貪婪與恐懼決定的。”海富通海外精選基金經理陳洪有著顯赫的行業名聲與更加重要的職位――他同時擔綱海富通副總裁、投資總監,掌管著公司數百億資金的投資動向。陳洪有著接近二十年的從業經歷,對資本市場有著深刻的理解,“這是投資接近于藝術的地方,也是投資的魅力所在”。

海富通海外精選2008年6月成立,當時正處于金融風暴的風口浪尖,公司派出最強的陣容――由陳洪親自擔任基金經理。一年半過去了,該基金獲得了非常優異的成績――2009年以80%凈值增長率位列所有QDII基金之首,也成為國內首只分紅的QDII基金,這也讓投資者重新理解了QDII基金的價值。

做自己熟悉的有把握的投資

“首先是我們的運氣比較好”,陳洪非常謙虛,“其次是我們節奏把握得比較好”。

海富通海外精選出海之時,正值次貸危機全面爆發,“我們當時的警惕性很高,倉位也比較輕,受傷較小,在市場跌至底部區域后才敢加倉。”陳洪告訴記者,“有了正確的開始,就較容易得到正確的結果。”

海富通中國海外精選的投資目標是中國企業,從宏觀環境、行業到企業基本面都與A股是一致的。“我們在設計這只產品時非常強調定位,就是要做自己熟悉的能夠把握的投資,在全球資本市場找準自己的定位。”陳洪告訴記者,“在2009年初,通過草根研究,我們發現政府的四萬億投資計劃已經開始產生效果,我們從一季度開始大膽買入,到二季度一直都在調高倉位。而2009年是非常特殊的一年,在年初敢于買入并能保持較高倉位,對全年的收益具有決定性的作用。”

海富通不是第一次出海,通過海外投資的咨詢顧問業務,海富通已有在香港的投資經驗,陳洪本人早年也曾在香港做過投資。“正因為我們有比較長的實際投資經驗,所以這一次起步就比較順利。”

隨著時間的推進與中國經濟的發展越來越多的海外投資者會進來,國內的資金也會出去。“雙向開放是必然的趨勢,因此,海富通的定位是――做中國資產的專業管理人。”陳洪表示,“這是公司的長期戰略,在這方面也一直有所準備,海富通是最大QFII基金――揚子基金的投資咨詢顧問,海富通的投顧業務規模超過200億元。同時,公司對第一只QDII產品也非常重視,投入了相當的資源,加強了人力方面的配備,這是我們取得良好業績的內因。”

風暴練心

雖然出海的時機較最早出去的幾只QDII要好,海富通海外精選要取得今天的業績也非易事。

“海外市場與A股市場的最大差別是流動性環境不一樣,投資者結構、投資者行為也不一樣。”陳洪表示,金融風暴讓資本市場經歷了高度濃縮的劇烈下跌,一年時間走完了過去幾年的行情,“這其中有一部分情緒的因素,也有客觀因素――一些海外機構面臨流動性困境,所以出現了恐慌性的拋售”。

回憶當時,陳洪仍有驚心動魄之感,“金融風暴會考驗你的投資哲學,甚至對你賴以生存的價值觀產生致命的打擊。”陳洪舉了一個例子,某海外上市地產企業凈資產2元,其貯備的土地資產還存在重新估值后價值大幅上升的可能,在股價跌破1元后,研究員開始強烈推薦,但隨后股價卻一路下跌,在跌到0.6元后,連研究員都不敢再推薦了,最低時曾下跌到0.5元。“我們的房地產研究員非常資深,但還是開始懷疑自己,懷疑價值投資的框架是否能適應香港市場。”

陳洪笑道:我當時見到房地產公司總經理就跟他們說,有這么便宜的公司,相當于打好幾折買公司儲備的土地,為什么要費勁去拿地呢?

“當時,市場的非理性確實到了很嚴重的地步。”陳洪表示。“不過,經歷過這樣一場全球性的大級別的金融風暴,其實是一件好事,因為,我們的心態更好了,投研團隊也更加成熟。”

改變投資者對QDII的體驗與感受

在停止發行了一年多之后,第二批QDII發行潮至。在陳洪看來,QDII發展第一個需要解決的問題是,改變投資者對QDII產品的體驗與感受,讓投資者了解并接受QDII產品的特征。“監管層推出QDII的本意,是為老百姓提供更多的投資品種,分散在單一市場投資面臨的系統性風險,減少投資組合的波動性,提高風險收益比。但部分投資者抱著賺快錢的心態,忘了QDII分散風險的初衷。”陳洪表示,只要投資資本市場就必須承受短期波動的壓力,只要對經濟的長期發展是有信心,就應該樂觀面對短期波動。

“當然,我們更需要創造出正的財富效應,讓老百姓相信,只要時間夠長一定可以賺錢。”陳洪表示,各主要國家的經濟與股市在次貸危機中都表現出了同質性,但在風暴過去之后,各經濟體必然會體現出差異性,QDII分散風險的功能也就體現出來了。“希望投資者多點耐心。”陳洪最后說。

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