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布局衍生品交易金融系期貨公司將唱主角

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

銀行推出“紙老虎”,但銀行不是紙老虎。令銀行感興趣的,遠不止推出幾個類期貨產品,他們想將期貨牌照也攬入懷中。尤其是未來國債期貨的推出將極大激發大型商業銀行參與期市的熱情。

目前商業銀行是國債現貨的最大持有者。以前由于市場缺乏有效的對沖工具,商業銀行持有以國債為主的利率債券面臨較大的敞口風險。國債期貨推出后,將帶來有效的利率風險管理工具,商業銀行也存在著巨大的套期保值需求。

對于銀行參與國債期貨的方式,目前市場多有爭議。就銀行而言,并不想通過期貨公司來代理國債期貨交易,更希望向中金所申請特別結算會員,直接進行國債期貨交易,并類似代理國債現貨市場一樣,進一步參與國債期貨的代理業務;就期貨公司而言,當然希望能更多代理銀行參與國債期貨的業務,劃分更大的“蛋糕”。

“有兩家國有大行都在和期貨公司談,準備收購期貨公司。”一位大型期貨公司負責人透露。

一家大型國有銀行交易部門負責人對中國證券報記者表示,就銀行而言,最希望的是獲得交易所特別結算會員的席位,不要通過期貨公司來進行國債期貨的交易,主要還是不希望所持有的頭寸以及操作方向讓外界知道,此外降低手續費、擔心期貨公司難以支撐巨大的結算業務也是其重要考慮。

“不要糾結于銀行到底怎么入市,關鍵是把"蛋糕"做大,參與度越高越好。”上海某券商系期貨公司總經理認為,將來不管銀行以何種方式參與進來,可以肯定的是整個衍生品市場將會越來越大,期貨公司即使不能代理銀行的國債期貨交易,但是國債期貨市場是一個機構投資者參與配置的市場,還有其他機構投資者將進入這個市場進行資產配置,所以期貨公司代理這些機構投資者是發展的路徑。

“國內主流的期貨公司將是金融背景的公司,其他專業類的經紀代理的公司會逐漸弱化,在期貨市場的地位會下降。”上述大型期貨公司負責人說,“看看股指期貨推出來以后,券商系期貨公司的發展速度。銀行比券商的實力強太多,未來銀行系、券商系等金融背景的期貨公司將占據很大的優勢,而做金屬、做農產品等專注于產業背景的依然有空間,但這種空間正在縮小。”

廣發期貨資產管理部總經理姜鵬說:“你可以把國內銀行看成是國際大投行的雛形。”目前國內金融行業由分業向混業經營轉變趨勢日益明顯,并且高層頻頻表態推進國內利率市場化進程,銀行以往靠利差作為主要盈利模式的格局將逐漸改變,這也推動其從傳統的業務轉型。推出賬戶原油、希望收購期貨公司牌照,這表現出銀行也希望在衍生品方面加快創新和布局。

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