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國投瑞銀基金:金融地產已具備較大安全邊際

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

虎年第一周的A股市場延續了今年以來的低迷,并沒有出現“虎頭”行情,這種低迷還將持續多久?2010年在“政策退出”的預期下,投資策略該如何隨行就市?金融地產股是否重新具有投資價值?2月27日,國投瑞銀在京舉辦“掘‘金’虎年?2010中國經濟展望及A股投資策略研討會”,認為今年是政策與經濟的博弈之年,信貸投放節奏可能再次成為關注焦點,與信貸密切相關的金融地產股仍具有長期投資價值。

巴曙松:今年政策退出或為投資主線

作為演講嘉賓的國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示,把握住每年資本市場的投資主線,就能獲得高于平均水平的收益。回頭看,2008年主線是全流通,2009年主線是信貸變化。他預測2010年主線為政策退出,焦點還是信貸,“信貸走向對今年市場的影響會非常深遠”。

關于今年信貸投放的季度分布問題,巴曙松表示,信貸投放關鍵在于“均衡合理”,與歷史相比,今年可能調整為3:3:2:2,信貸資金也會呈現前緊后松的特征,這對擇時投資有參考價值。目前的信貸緊縮是為了緩解通脹預期,但緊縮也有底線,不能使2009年開工的項目變成爛尾工程。“在信貸投放趨于平穩的環境下,今年的投資機會應該是平穩市場條件下的結構性、板塊性機會,比如區域板塊發展,我個人非常關注城鎮化,比如金融地產板塊。”

金融地產板塊已具備較大估值安全邊際

國投瑞銀滬深300金融地產指數基金擬任基金經理馬少章認為,2010年是政策與經濟博弈之年,市場將震蕩向上。一季度同比數據偏好,可能會刺激退出政策的出臺,為了消化政策退出的壓力,市場震蕩向下的可能性較大,二季度將可能為今年的拐點,市場震蕩筑底,到下半年市場震蕩回升。

盡管虎年開市平淡,但具備較大估值安全邊際的金融地產板塊先抑后揚,帶動大盤重回3000點上方,令市場對其投資價值回歸充滿期待。對此,馬少章表示,金融地產行業與信貸緊密相關,一季度壓力最大。但另一方面,今年1月底,金融地產指數的PE水平不到20倍,處于過去五年的歷史較低水平,也遠低于A股市場均值,在經歷先期調整,利空不斷釋放后,金融地產板塊已具備不錯的安全邊際。

國投瑞銀研究中總監劉新勇也建議投資者多關注金融地產板塊,他認為投資者實際上應多關注現在不看好什么,哪些品種估值比較低,將來有沒有恢復的可能性。“現在除了去關注與產業政策導向相關的消費和服務、環保、新能源等行業,也應該關注現在調整較大的金融地產,如果下半年信貸投放節奏好于預期,這些估值較低的品種投資價值將會凸現。”

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