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主力機構三大投資思路:拋白酒、攬金融、瞄準新興產業

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

招商證券()近日持續大漲

對此,分析人士認為,目前的行情特征十分明顯,即金融股全面受到資金青睞,而白酒卻飽受塑化劑、禁酒令等陰霾,同時新興產業作為朝陽行業自然備受政策扶持,因此機構出白酒、進金融、瞄準新興的投資邏輯十分自然。

拋白酒:需求減量機構減倉

本應是白酒銷售中最旺的季節,但在“禁酒令”“整治公款浪費”等因素影響,白酒少了些“霸氣”。實際上,市場已經對白酒行業預期發生了改變,而機構則以實際行動做空白酒股。

機構大肆拋售白酒

曾經一致被分析師看好的白酒股,卻在2012年四季度遭機構投資者拋售。在2012年基金四季報中,食品飲料行業凈值占比下降達2.41%,至4.4%,持有市值由1599.47億元縮水至1262.57億元。而就在基金減持前十大股票中,貴州茅臺、五糧液()分別占據第一、二席位,貴州茅臺當季持股市值縮水100億。此外,洋河股份()、瀘州老窖()、沱牌舍得()、酒鬼酒()也分別出現在前十榜單中。

而近日白酒股再度集體下挫,機構減倉正是背后推手。1月28日白酒股跌幅居前,洋河股份、山西汾酒()、貴州茅臺、瀘州老窖、沱牌舍得等紛紛上榜。據記者統計,28日機構賣出力度最大的當屬貴州茅臺,賣出席位前五位全是機構席位,合計賣出金額高達8.12億元。

此外,瀘州老窖、洋河股份、沱牌舍得、山西汾酒同樣也是機構賣出力度明顯強于買入,據統計上述四股機構投資者凈賣出分別為2.69億元、2.04億元、1.64億元、1.62億元,分別按當日成交均價計算,機構凈減持約880萬股、250萬股、670萬股、470萬股。這意味著機構投資者繼2012年四季度明顯減倉白酒股后,近日繼續大肆拋售白酒股。

行業拐點隱現是主因

為何曾經備受機構萬千寵愛的白酒股,如今卻成為機構的“棄兒”?對此,業內人士認為市場對白酒股一致看好的預期發生了根本改變,一直高速增長的業績依稀出現拐點跡象。

東興證券分析師劉家偉指出,白酒開始第三輪深度調整,因此下調行業評級至“減持”。劉家偉認為,白酒行業基本面不容樂觀。以茅臺為代表的高端酒價格將繼續走低、進而下壓白酒整體價格重心之趨勢愈已明顯,白酒整體嚴重供過于求態勢正在形成。

首先,“三公消費”限制高端白酒消費、日常公務接待與節假日宴請送禮限酒、軍隊全面禁酒等規定,均對高端白酒的采購、消費形成越來越嚴厲的控制,一、二、三線白酒整體消費進一步承壓的預期開始顯現;其次,高端白酒成本較低,毛利過高,產能擴張較快稀釋了其稀缺性,導致不支持過高價格和毛利率;最后,白酒塑化劑事件提醒白酒行業需要注意食品安全,對消費者的負面影響仍未消除,而本可以避免或不含塑化劑的白酒行業仍然沒有發出類似承諾的聲音,因此行業內部改革與整合還需要加大力度和高度。

劉家偉進一步表示,自改革開放以來,白酒已經歷過兩次深度調整周期,每次調整歷時不短,且伴隨行業重新洗牌。預計第三次深度調整已經開始,行業整體將直面去行政化、去權力化和更加市場化。總體而言,白酒行業2004年以來的八年黃金期已經結束,下一輪景氣回升時點有待觀察。

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