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1.1萬金融機構待開發期貨業服務能力臨考

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“目前我國有多個金融機構,但參與期貨市場的僅是少數。”近日,上海證監局局長張思寧在一次活動中表示,眾多實體企業、金融機構尚未參與期市交易。據證券時報記者了解,已經進入期貨市場的機構也因為種種原因,參與程度有限。個中原因,既包括期貨公司專業服務能力有待加強的主觀因素,也包括市場品種過于單一的政策因素。

1.1萬金融機構待開發

隨著10月份保險資金參與股指期貨的放行,期貨市場面向證券、基金、信托和保險等主力金融機構均發出了“邀請函”。然而,即便如此,真正參與期市的機構依然不多。

中國期貨保證金監控中心最新數據顯示,截至2012年10月末,期貨市場70.85萬個有效客戶中,機構客戶為1.96萬戶,僅占客戶總量的2.77%,其持倉量不到市場持倉總量的40%,前十月的交易量和交易額均低于市場總量的10%。

11月22日,張思寧在第三屆期貨機構投資者年會上表示,目前市場上有多個金融機構,但參與期貨市場的僅是少數,已經上市的產品品種和產業鏈上的客戶也不完整。她認為,眾多應該利用這個市場進行風險管理的實體企業、金融機構還未參與這個市場。“大力開發機構投資者,進一步為實體經濟和國民經濟發展服務,期貨市場任重而道遠。”

不過,部分已參與期市(主要是股指期貨)的機構先嘗到了甜頭,它們將帶動一批機構投資者涌入期市。上述會議上,中國金融期貨交易所總經理張志鋒表示,2011年至今,證券公司新發行的可投資股指期貨的資產管理產品,平均回報率顯著高于同期發行的不能參與股指期貨的產品。據悉,截至目前,已有60多家證券公司、25家基金公司、3家信托公司以及各類機構管理的200多只理財產品參與了股指期貨、套保套利等交易。

期市服務能力需加強

隨著監管部門“放松管制、加強監管”的落實,券商、基金、信托以及保險機構與期貨之間的通道次第開放,但原本期待的合作卻進展不大。

魯證期貨人士對證券時報記者稱,前往期貨公司談合作的金融機構,目前較多的是證券公司和信托公司,但是他尚未發現非常成功的案例。

“券商和期貨公司談合作時,需要的并不是期貨公司的投資策略和投資人才,而是客戶。即希望期貨公司將客戶和資金帶過來。”這類合作模式中,期貨公司扮演的角色仍然只是通道,并沒有發揮投資咨詢業務的優勢,也不能鍛煉自己的投資團隊。

在信托期貨合作領域,據華寶信托董事長鄭安國介紹,目前共有8家信托公司拿到股指期貨的參與牌照,其中有4家已發行產品,市場上共有產品35只。華寶信托累計發行10多只相關產品,每只產品的規模在12億元~13億元。

但是,沒有具有說服力的業績驗證平臺,是信托與期貨合作產品的一大難題。另外,根據現有的規定,信托參與股指期貨只允許進行套保,也不允許信托結構化產品參與股指期貨,信托與期貨的合作道路并非一片坦途。

在與保險公司的合作中,一些問題也逐漸暴露。“保險資金對風險控制的要求遠高于其他機構,對期貨公司在軟硬件上的對接能力要求更為嚴格。”一位與保險公司在業務招標上有合作的期貨公司人士表示。對于保險公司而言,參與股指期貨是為了對沖在證券市場的風險,所以期貨投資策略要配合股票投資策略,而期貨公司在股票投資上或許并不見長。

“全國120萬億元的金融資產總量,僅有股指期貨一種對沖工具。”在一次期貨公司座談會上,一位監管人士表示,期貨市場應抓緊建立豐富多元的產品體系。業內人士認為,期貨公司要服務好市場上的機構客戶,除了自身專業能力有待提高,也離不開豐富期貨和衍生品市場上的產品結構,以及良好的政策環境。

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